什么是市场套利(market arbitrage)？

市场套利是指利用两个独立市场之间的价差，在不同市场同时买卖同一种证券。

关键要点

• 市场套利是指在不同市场同时买卖同一种证券，以利用价格差异。
• 市场套利机会通常会出现 由于买卖双方的信息不对称。
• 从理论上讲，市场套利被认为是一种无风险的活动，因为交易员只是在同一时间买卖等量的同一资产。

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套利

理解市场套利

套利，顾名思义，就是利用同一资产在不同场所的价差，获取无风险利润。这完全是因为，与普遍的看法相反，市场并不是完全有效的。在市场套利交易中，套利者会在一个市场卖出价格较高的证券，同时在价格较低的市场买入同样的证券。利润是资产价格在两个市场上的价差。

只有在全球交易的资产在不同市场的定价不同的情况下，市场套利才能成为一种可行的做法。理论上，所有市场交易中同一资产的价格应该是一致的，但现实情况并非总是如此。这种缺乏一致性的情况会产生市场套利机会。

例如，如果ABC公司的股票在纽约证券交易所（NYSE）的交易价格为25美元/股，在伦敦证券交易所（LSE）的交易价格为25.15美元/股，套利者将在NYSE以25美元/股的价格买入股票，然后在LSE以25.15美元/股的价格卖出，从而从两个交易所之间的价差（0.15美元/股）中获利。

从理论上讲，市场套利被认为是一种无风险的活动，因为交易员只是在同一时间买卖等量的同一资产。同样，现实情况是，虽然无风险利润的概念通常是有效的，但套利者承担了抵消市场价格波动的风险。抵消市场上的证券价格可能会意外上涨，并导致套利者蒙受损失。

实行市场套利交易

市场套利机会是不常见的和短暂的，因为证券价格调整根据供求力量。从本质上讲，套利行为本身就应该在短期内消除套利机会。

从市场套利机会中获利需要大量资金，这就是为什么机构投资者和对冲基金能够从市场套利机会中获利。价格不等的证券之间的价差通常只有几美分。

市场套利机会通常是由于买卖双方的信息不对称而产生的。虽然有效市场理论确实有效，但市场并非总是显示出100%的有效性。市场效率低下的一种情况是，一个卖方的要价低于另一个买方的投标价，也称为“负价差”。例如，当一家银行为一种货币报价时，另一家银行引用的是另一种货币的价格时，就可能发生这种情况。当这样的情况出现时，它创造了一个市场套利的机会；然而，需要训练有素的眼睛才能发现这些机会。