套利是指在两个不同的市场上同时买卖同一种证券，目的是从价差中获利。二元期权由于其独特的收益结构，在交易者中得到了广泛的应用。我们研究二元期权交易中的套利机会。

套利简介

假设一只股票同时在纽约证交所和纳斯达克证券交易所上市。一位交易员观察到，纽约证交所股票的当前价格是10.10美元，纳斯达克股票的当前价格是10.20美元。他们以10.1万美元的价格在纽约证交所购买了1万股低价股，同时以10.2万美元的价格**了同样数量的1万股高价股。他们设法将差额（10.2万-10.1万=1000美元）作为利润（假设没有经纪佣金）。

实际上，套利是无风险的利润。在两次交易结束时（如果执行成功），交易者没有持有任何股票头寸（因此他们没有风险），但他们已经获利。

期权套利

期权交易涉及价格的高度变化，这提供了很好的套利机会。虽然股票可能需要两个不同的市场（交易所）进行套利，但期权组合允许在同一交易所进行套利。例如，将多头看跌期权和多头期货头寸相结合，就产生了一个合成看涨期权，可以在同一交易所对实际看涨期权进行套利。实际上，收益相似的资产相互套利。

此外，套利还存在其他变化。股票的多头头寸可以与股票期货的空头头寸进行套利。也可以在相关商品和货币之间探索套利机会（示例如下）。

二进制选项

普通的看涨期权和看跌期权提供线性回报，而二元期权是一种特殊的期权类别，提供“全部或全部”或“固定价格”回报。

以下是两者之间收益差异的图示：

普通期权的线性（和可变）收益允许不同期权、期货和股票头寸的组合相互套利（交易者可以从价差中获益）。二元期权的固定收益限制了组合的可能性。

套利的核心思想是同时买入和卖出相似资产（合成资产或实物资产），从价差中获利。二元期权最大的挑战之一是几乎没有任何资产具有类似的回报模式。尝试涉及不同资产的组合来复制二元期权支付函数是一项繁琐的任务。它涉及到多个头寸，这对于及时执行交易非常困难，而且需要高昂的经纪佣金。

二元期权交易中的套利机会

在上述约束条件下，二元期权交易的套利机会是有限的。很难找到类似的资产同时套利。最好的选择是进行基于时间的套利。它包括识别市场差异，采取相应的立场，然后在一段时间后，当差异消除或价格目标/止损达到预定利润。

NADEX是一种流行的二元期权交易所。请记住，其他股票、指数、期货、期权或大宗商品市场的交易时间不同（且有限）。多种资产（股票、期货、期权）在一天中的不同时间进行交易，这取决于交易所启用的交易时间。市场关闭时发生的事态发展可能会导致开市时价格的快速波动。

例如，可能有一条新闻会影响富时100指数，并在伦敦证交所（LSE）关闭时公布。这类消息对富时100指数的确切影响，只有在伦敦证交所开盘，富时100指数开始更新时才会显现。在此之前，人们对这一消息对富时指数价值的影响的猜测将很高。

该指数是NADEX二元期权交易的基准。由于二元期权交易可延长交易时间，FTSE二元期权中可能会出现大量波动和价格变动。

假设伦敦证交所目前关闭，富时指数没有更新（上次收盘值为7000）。假设二元期权“富时指数>7100”的最后一个价格是30美元。根据不断发展的消息，富时指数预计在开市后（比如5小时后）会上涨，而这个二元期权的价值将开始从当前的30美元上涨（并波动）到50美元、60美元、70美元等等。由于无法确定富时指数开盘交易的确切价值，二元期权价格将上下波动。在此期间，经验丰富的交易员可以将资金押在富时二元期权上进行基于时间的套利。

一旦市场开盘，富时指数价值和富时期货价格的实际变化将显而易见。这将导致富时100指数的二元期权价格朝着准确反映富时100指数价值的方向发展。到那时，经验丰富的交易员可能已经发现了二元期权市场的超买和超卖状况，并获得了利润（可能是几倍）。

其他二元期权套利机会来自相关资产，如商品价格变化的影响，导致货币价格变化。通常，黄金和石油与美元呈负相关（即，如果黄金或石油价格上涨，那么美元货币就会走弱，反之亦然）。在这种情况下，经验丰富的交易员可以在相关的外汇二元期权中寻找套利机会。

例如，一位交易员观察到黄金价格正在上涨。他们可以通过卖出美元/日元对或买入欧元/美元对来卖空美元。同样，油价上涨也可能导致欧元/美元的预期价格上涨。二元期权交易者可以采取适当的立场，以受益于这些变化的资产价格。

套利其他二元期权，如“非农就业二元期权”，是困难的，因为这样一个基础是不相关的任何东西。人们仍然可以尝试基于时间的套利，但这完全是基于投机（例如，在到期日临近时采取立场，并试图从波动中获益）。

二元期权：更适合套利？

高波动性是套利者的朋友。二元期权提供“全部或全部”或“固定价格”利润（100美元）和损失（0美元）。与普通的普通期权一样，收益和风险没有可变性（或线性）。以40美元的价格购买一个二元期权会带来60美元的利润（最终收益-买入价=100美元-40美元=60美元）或40美元的损失。新闻/收益/其他市场发展的任何影响都会导致价格波动（从40美元到50美元、80美元、10美元、15美元等等）。

套利者通常不会等到二元期权到期。他们预先登记部分利润或减少亏损。由于二元期权具有固定价格的固定收益，因此基础价值的任何变化都会对收益产生重大影响。

例如，如果富时指数收盘于7000点，而富时指数>7100的二元期权价格为30美元，那么富时指数的利好消息就会出现。富时指数达到7095点，在10点区间（7095-7105点）徘徊。二元期权价格将显示出巨大的变化，因为富时指数中只有一个点的差异就可以决定交易员的盈亏回报。如果富时指数收于7099点，买家将损失他支付的溢价（30美元）。如果富时指数收于7100点，它们将获得利润（100美元-30美元=70美元）。这-30美元到+70美元是一个巨大的变化基础上的一点限制的基础上（7099至7100），这导致非常高的波动性，二元期权估值，创造巨大的价格波动，积极的二元期权交易员利用。

底线

由于缺乏跨多个市场交易的类似资产，二元期权交易员可能无法使用标准套利（在两个市场同时买卖类似证券）。二元期权中的套利机会将从相关市场或相关资产的场外交易时间中选择。二元期权独特的“全有或全无”支付结构允许基于时间的套利机会。高的变化使高利润潜力，但也带来了巨大的潜在损失。由于其高风险，高回报的性质，二元期权交易是可取的，只有经验丰富的交易者。