套利是指在兩個不同的市場上同時買賣同一種證券，目的是從價差中獲利。二元期權由於其獨特的收益結構，在交易者中得到了廣泛的應用。我們研究二元期權交易中的套利機會。

套利簡介

假設一隻股票同時在紐約證交所和納斯達克證券交易所上市。一位交易員觀察到，紐約證交所股票的當前價格是10.10美元，納斯達克股票的當前價格是10.20美元。他們以10.1萬美元的價格在紐約證交所購買了1萬股低價股，同時以10.2萬美元的價格**了同樣數量的1萬股高價股。他們設法將差額（10.2萬-10.1萬=1000美元）作為利潤（假設沒有經紀佣金）。

實際上，套利是無風險的利潤。在兩次交易結束時（如果執行成功），交易者沒有持有任何股票頭寸（因此他們沒有風險），但他們已經獲利。

期權套利

期權交易涉及價格的高度變化，這提供了很好的套利機會。雖然股票可能需要兩個不同的市場（交易所）進行套利，但期權組合允許在同一交易所進行套利。例如，將多頭看跌期權和多頭期貨頭寸相結合，就產生了一個合成看漲期權，可以在同一交易所對實際看漲期權進行套利。實際上，收益相似的資產相互套利。

此外，套利還存在其他變化。股票的多頭頭寸可以與股票期貨的空頭頭寸進行套利。也可以在相關商品和貨幣之間探索套利機會（示例如下）。

二進位制選項

普通的看漲期權和看跌期權提供線性回報，而二元期權是一種特殊的期權類別，提供“全部或全部”或“固定價格”回報。

以下是兩者之間收益差異的圖示：

普通期權的線性（和可變）收益允許不同期權、期貨和股票頭寸的組合相互套利（交易者可以從價差中獲益）。二元期權的固定收益限制了組合的可能性。

套利的核心思想是同時買入和賣出相似資產（合成資產或實物資產），從價差中獲利。二元期權最大的挑戰之一是幾乎沒有任何資產具有類似的回報模式。嘗試涉及不同資產的組合來複制二元期權支付函式是一項繁瑣的任務。它涉及到多個頭寸，這對於及時執行交易非常困難，而且需要高昂的經紀佣金。

二元期權交易中的套利機會

在上述約束條件下，二元期權交易的套利機會是有限的。很難找到類似的資產同時套利。最好的選擇是進行基於時間的套利。它包括識別市場差異，採取相應的立場，然後在一段時間後，當差異消除或價格目標/止損達到預定利潤。

NADEX是一種流行的二元期權交易所。請記住，其他股票、指數、期貨、期權或大宗商品市場的交易時間不同（且有限）。多種資產（股票、期貨、期權）在一天中的不同時間進行交易，這取決於交易所啟用的交易時間。市場關閉時發生的事態發展可能會導致開市時價格的快速波動。

例如，可能有一條新聞會影響富時100指數，併在倫敦證交所（LSE）關閉時公佈。這類訊息對富時100指數的確切影響，只有在倫敦證交所開盤，富時100指數開始更新時才會顯現。在此之前，人們對這一訊息對富時指數價值的影響的猜測將很高。

該指數是NADEX二元期權交易的基準。由於二元期權交易可延長交易時間，FTSE二元期權中可能會出現大量波動和價格變動。

假設倫敦證交所目前關閉，富時指數沒有更新（上次收盤值為7000）。假設二元期權“富時指數>7100”的最後一個價格是30美元。根據不斷發展的訊息，富時指數預計在開市後（比如5小時後）會上漲，而這個二元期權的價值將開始從當前的30美元上漲（並波動）到50美元、60美元、70美元等等。由於無法確定富時指數開盤交易的確切價值，二元期權價格將上下波動。在此期間，經驗豐富的交易員可以將資金押在富時二元期權上進行基於時間的套利。

一旦市場開盤，富時指數價值和富時期貨價格的實際變化將顯而易見。這將導致富時100指數的二元期權價格朝著準確反映富時100指數價值的方向發展。到那時，經驗豐富的交易員可能已經發現了二元期權市場的超買和超賣狀況，並獲得了利潤（可能是幾倍）。

其他二元期權套利機會來自相關資產，如商品價格變化的影響，導致貨幣價格變化。通常，黃金和石油與美元呈負相關（即，如果黃金或石油價格上漲，那麼美元貨幣就會走弱，反之亦然）。在這種情況下，經驗豐富的交易員可以在相關的外匯二元期權中尋找套利機會。

例如，一位交易員觀察到黃金價格正在上漲。他們可以透過賣出美元/日元對或買入歐元/美元對來賣空美元。同樣，油價上漲也可能導致歐元/美元的預期價格上漲。二元期權交易者可以採取適當的立場，以受益於這些變化的資產價格。

套利其他二元期權，如“非農就業二元期權”，是困難的，因為這樣一個基礎是不相關的任何東西。人們仍然可以嘗試基於時間的套利，但這完全是基於投機（例如，在到期日臨近時採取立場，並試圖從波動中獲益）。

二元期權：更適合套利？

高波動性是套利者的朋友。二元期權提供“全部或全部”或“固定價格”利潤（100美元）和損失（0美元）。與普通的普通期權一樣，收益和風險沒有可變性（或線性）。以40美元的價格購買一個二元期權會帶來60美元的利潤（最終收益-買入價=100美元-40美元=60美元）或40美元的損失。新聞/收益/其他市場發展的任何影響都會導致價格波動（從40美元到50美元、80美元、10美元、15美元等等）。

套利者通常不會等到二元期權到期。他們預先登記部分利潤或減少虧損。由於二元期權具有固定價格的固定收益，因此基礎價值的任何變化都會對收益產生重大影響。

例如，如果富時指數收盤於7000點，而富時指數>7100的二元期權價格為30美元，那麼富時指數的利好訊息就會出現。富時指數達到7095點，在10點區間（7095-7105點）徘徊。二元期權價格將顯示出巨大的變化，因為富時指數中只有一個點的差異就可以決定交易員的盈虧回報。如果富時指數收於7099點，買家將損失他支付的溢價（30美元）。如果富時指數收於7100點，它們將獲得利潤（100美元-30美元=70美元）。這-30美元到+70美元是一個巨大的變化基礎上的一點限制的基礎上（7099至7100），這導致非常高的波動性，二元期權估值，創造巨大的價格波動，積極的二元期權交易員利用。

底線

由於缺乏跨多個市場交易的類似資產，二元期權交易員可能無法使用標準套利（在兩個市場同時買賣類似證券）。二元期權中的套利機會將從相關市場或相關資產的場外交易時間中選擇。二元期權獨特的“全有或全無”支付結構允許基於時間的套利機會。高的變化使高利潤潛力，但也帶來了巨大的潛在損失。由於其高風險，高回報的性質，二元期權交易是可取的，只有經驗豐富的交易者。