什么是熊市蔓延(a bear call spread)？

熊市看涨价差，或熊市看涨信用价差，是期权交易者预期标的资产价格下跌时使用的一种期权策略。熊市看涨价差是通过以特定的执行价购买看涨期权，同时以较低的执行价**相同到期日相同数量的看涨期权来实现的。使用此策略获得的最大利润等于发起交易时获得的信贷。

空头买入价差也称为空头买入价差。它被认为是一种有限风险和有限回报的策略。

关键要点

• 熊市看涨价差是通过购买两个看涨期权，一个是多头看涨期权，一个是空头看涨期权，执行价格不同，但到期日相同。
• 熊市看涨价差被认为是有限的风险和有限的回报，因为交易者可以通过这种策略控制损失或实现利润的减少。他们的利润和损失限额是由他们的看涨期权的执行价格决定的。

看涨期权价差的优势

看空价差的主要优点是交易的净风险降低。以较高的执行价购买看涨期权有助于抵消以较低的执行价**看涨期权的风险。它比做空股票或证券的风险要小得多，因为最大损失是两次行权之间的差额减去交易开始时收到或贷记的金额。理论上，如果股票走高，卖空股票的风险是无限的。

如果交易员认为标的股票或证券在交易日至到期日之间会下跌有限，那么熊市股息差可能是一个理想的选择。然而，如果标的股票或证券下跌了更多的数额，那么交易者就放弃了索赔额外利润的能力。这是一个风险和潜在回报之间的权衡，吸引了许多交易员。

看涨期权价差示例

假设一只股票的交易价为45美元。期权交易员可以通过购买一个买入期权合约，其执行价格为40美元，成本/溢价为0.50美元（0.50*100股/合约=50溢价），并以2.50美元（2.50*100股/合同=$250）的价格卖出一个期权合约，从而使用熊市期权价差。在这种情况下，投资者将获得200美元的净信贷，以制定这一战略（250-50美元）。如果标的资产到期后价格在30美元以下收盘，那么投资者将实现总利润200美元，或获得的全部溢价。

因此，如果标的证券到期时的较低的买入价为30美元，熊市期权价差的利润就会最大化。如果收盘价低于30美元，则不会有任何额外利润。如果两次**价格之间收盘，利润将减少，而收盘价高于更高的**，则40美元，将导致两个**价格之间的差额因起先收到的信贷额度而减少。

• 最大利润=$200（贷方）
• 最大损失=$800（价差达到x100之间的10点，减去收到的初始信用）