投资者和公司在试图获得更高的资产回报时都会利用杠杆（借入资本）。然而，使用杠杆并不能保证成功，高杠杆头寸更可能导致过度亏损。

杠杆作为一种资金来源用于投资，以扩大公司的资产基础，并产生风险资本回报；这是一种投资策略。杠杆率也可以指公司用来为资产融资的债务数额。如果一个公司被描述为高杠杆，那么这个公司的债务要多于股本。

对于公司来说，可以使用两种基本的杠杆：经营杠杆和财务杠杆。

关键要点

• 公司承担债务，称为杠杆，以便为运营和增长提供资金，作为其资本结构的一部分。
• 负债往往有利于发行股本，但负债过多会增加违约甚至破产的风险。
• 运营杠杆率和财务杠杆率是投资者应该分析的两个关键指标，以了解一家公司的债务相对数额以及他们是否能够偿还债务。

经营杠杆

经营杠杆是固定成本和可变成本不同组合的结果。具体来说，公司使用的固定成本和可变成本的比率决定了使用的经营杠杆的数量。固定成本与可变成本比率较高的公司，据说使用了更多的经营杠杆。

如果一家公司的可变成本高于固定成本，那么该公司使用的经营杠杆就更少。一个企业如何进行销售，也是其利用杠杆的一个因素。一家销售额少、利润率高的公司杠杆率很高。另一方面，一家销售额高、利润率低的公司杠杆作用较小。

尽管两者相互关联，因为两者都涉及借款，但杠杆率和利润率是不同的。杠杆是债务的承担，而利润是公司用来投资其他金融工具的债务或借款。例如，保证金账户允许投资者以固定利率借入资金，以购买证券、期权或期货合约，预期会有相当高的回报。

财务杠杆

当一个公司决定通过举债为其大部分资产融资时，财务杠杆就产生了。当企业无法通过在市场上发行股票来筹集足够的资金来满足其业务需求时，他们就会这样做。如果一家公司需要资金，它会寻求贷款、信贷额度和其他融资选择。

当一家公司承担债务时，该债务就成为其账面上的负债，公司必须支付该债务的利息。只有当一家公司认为资产回报率（ROA）高于贷款利息时，它才会承担大量债务。

结果

一家同时拥有高经营杠杆率和财务杠杆率的公司可能是一项风险投资。高经营杠杆率意味着一家公司的销售额很少，但利润率很高。如果一家公司错误地预测未来的销售，这可能会带来巨大的风险。如果未来的销售预测略高于实际，这可能导致实际和预算现金流之间的巨大差异，这将对公司未来的经营能力产生重大影响。

高财务杠杆率带来的最大风险发生在公司的资产收益率不超过贷款利息时，这大大降低了公司的股本回报率和盈利能力。