什么是管理投资公司(a management investment company)？

管理投资公司是一种管理公开发行的基金份额的投资公司。

管理型投资公司既可以管理开放式基金，也可以管理封闭式基金。

了解管理投资公司

管理投资公司通过集合基金为客户管理资本。根据1940年《投资公司法》，美国投资市场立法将投资公司分为三类。1940年《投资公司法》第四节将公司分类如下：

1. 票面金额证书公司
2. 单位投资信托
3. 管理（投资）公司

关键要点

• 管理投资公司是一种管理公开发行的基金份额的投资公司。 
• 管理型投资公司既可以管理开放式基金，也可以管理封闭式基金。
• 开放式基金没有指定数量的股票可供交易；封闭式基金向市场提供特定数量的股票。

1940年法案第五节提供了关于投资公司管理的更多细节。管理投资公司可以是开放式公司，也可以是封闭式公司。1940年法案的第五节还通过多元化和非多元化公司进一步概述了这些公司。

开放式和封闭式

管理投资公司通过集合投资发行基金份额。投资者购买的基金份额会产生销售佣金和运营费用。投资公司管理的基金管理必须遵守美国证券法规。法规支持公平的市场活动、投资者教育和透明度。

管理投资公司管理的基金在交易所或通过开放式管理公司进行交易，被称为公开交易投资。管理投资公司向投资者提供一系列标准和复杂投资策略的公开交易集合基金投资。

在管理投资公司universe中，美国最大的投资公司包括贝莱德（BlackRock）、先锋（Vanguard）、State Street Global Advisors、富达（Fidelity）和纽约梅隆银行（Bank of New York Mellon investment management）。

开放式基金

开放式管理投资公司管理开放式基金。它们可以作为共同基金或交易所交易基金（ETF）发行。开放式基金没有指定数量的股票可供交易。管理投资公司可自行决定发行和赎回开放式共同基金和ETF的股票。

众所周知，开放式共同基金提供一系列的股票类别。开放式管理投资公司以不同的费用来构建股票类别，投资者在与中介机构交易时必须支付这些费用。开放式共同基金不在市场交易所交易；他们通过共同基金公司进行交易。交易按基金下一次报告的资产净值（也称为远期价格）进行处理。

交易所交易基金每天在交易所交易。交易所交易基金可以按其资产净值的折价或溢价进行交易。它们也可以按面值交易。管理投资公司授权参与者积极监控ETF价格和交易所交易，有能力自行创建和赎回股票，以管理ETF价格。

封闭式基金

封闭式管理投资公司管理封闭式基金。他们在首次公开发行时向市场提供特定数量的股票。封闭式管理投资公司不会在公开发行后创建或赎回股票。封闭式基金每天在交易所交易。众所周知，他们的交易价格比资产净值有折扣或溢价。

多元化与非多元化

除了讨论开放式和封闭式管理投资公司，1940年法案第五节还解释了多元化和非多元化管理投资公司。多元化管理投资公司的资产属于75-5-10规则。

一家75-5-10的多元化管理投资公司将拥有75%的其他发行人资产和现金，任何一家公司的资产不超过5%，任何一家公司的已发行有表决权股票的所有权不超过10%。任何不属于75-5-10规则的管理投资公司都被视为非多元化管理投资公司。