均值回归
什么是均值回归(mean reversion)？
均值回归（Mean reversion）是金融学中使用的一种理论，它表明资产价格波动率和历史收益率最终将回归到整个数据集的长期均值或平均水平。
这一平均水平可以出现在多种情况下，如经济增长、股票的波动性、股票的市盈率（P/E比率）或行业的平均回报率。
关键要点
- 金融学中的均值回归表明，资产价格和收益率波动等各种利益现象最终会恢复到长期平均水平。
- 均值回归理论产生了许多投资策略，从股票交易技术到期权定价模型。
- 均值回归交易试图利用特定证券价格的极端变化，假设它将恢复到以前的状态。
均值回归的基础
回归到平均值包括将任何条件回溯到以前的状态。在均值回归的情况下，人们的想法是，任何偏离长期标准的价格都将再次回归，回归到其被理解的状态。
该理论只关注相对极端变化的逆转，因为正常增长或其他波动是范式的预期部分。
这一理论导致了许多涉及股票或其他证券的买卖的投资策略，这些股票或证券的近期表现与其历史平均水平相差甚远。然而，回报率的变化也可能是一个迹象，表明一家公司不再拥有与过去相同的前景，在这种情况下，出现均值回归的可能性较小。
收益率和价格并不是均值回复中考虑的唯一指标；利率甚至公司的市盈率都会受到这种现象的影响。
利用均值回归理论
均值回归理论作为市场状况统计分析的一部分，可以作为整体交易策略的一部分。它很好地适用于低买高卖的想法，希望通过识别异常活动，从理论上讲，将恢复到正常模式。
均值回归也被用于期权定价中，用来描述观察到的资产波动率将围绕某个长期平均值波动。许多期权定价模型的基本假设之一是，资产的价格波动是均值回复的。
如下图所示，观察到的股票波动率可以高于或低于其平均水平，但似乎总是围绕其平均水平。高波动期之后通常是低波动期，反之亦然。利用均值回归来确定波动范围，结合预测技术，投资者可以选择最好的交易。
股票的均值回归交易试图利用特定证券定价的极端变化，假设它将恢复到以前的状态。这一理论可以应用于买卖双方，因为它允许交易者在意外上涨时获利，在异常低点时储蓄。
均值回归的局限性
回归正常模式并不能保证，因为意外的高点或低点可能表明常态发生了转变。此类事件可能包括但不限于积极方面的新产品发布或开发，或消极方面的召回和诉讼。
即使在最极端的情况下，资产也可能经历均值回归。但与大多数市场活动一样，对于特定事件会或不会影响特定证券的整体吸引力，几乎没有什么保证。
- 发表于 2021-06-05 21:09
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- 分类：商业金融
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