均值回歸
什麼是均值回歸(mean reversion)？
均值回歸（Mean reversion）是金融學中使用的一種理論，它表明資產價格波動率和歷史收益率最終將回歸到整個資料集的長期均值或平均水平。
這一平均水平可以出現在多種情況下，如經濟增長、股票的波動性、股票的市盈率（P/E比率）或行業的平均回報率。
關鍵要點
- 金融學中的均值回歸表明，資產價格和收益率波動等各種利益現象最終會恢復到長期平均水平。
- 均值回歸理論產生了許多投資策略，從股票交易技術到期權定價模型。
- 均值回歸交易試圖利用特定證券價格的極端變化，假設它將恢復到以前的狀態。
均值回歸的基礎
回歸到平均值包括將任何條件回溯到以前的狀態。在均值回歸的情況下，人們的想法是，任何偏離長期標準的價格都將再次回歸，回歸到其被理解的狀態。
該理論只關註相對極端變化的逆轉，因為正常增長或其他波動是正規化的預期部分。
這一理論導致了許多涉及股票或其他證券的買賣的投資策略，這些股票或證券的近期表現與其歷史平均水平相差甚遠。然而，回報率的變化也可能是一個跡象，表明一家公司不再擁有與過去相同的前景，在這種情況下，出現均值回歸的可能性較小。
收益率和價格並不是均值回覆中考慮的唯一指標；利率甚至公司的市盈率都會受到這種現象的影響。
利用均值回歸理論
均值回歸理論作為市場狀況統計分析的一部分，可以作為整體交易策略的一部分。它很好地適用於低買高賣的想法，希望透過識別異常活動，從理論上講，將恢復到正常模式。
均值回歸也被用於期權定價中，用來描述觀察到的資產波動率將圍繞某個長期平均值波動。許多期權定價模型的基本假設之一是，資產的價格波動是均值回覆的。
如下圖所示，觀察到的股票波動率可以高於或低於其平均水平，但似乎總是圍繞其平均水平。高波動期之後通常是低波動期，反之亦然。利用均值回歸來確定波動範圍，結合預測技術，投資者可以選擇最好的交易。
股票的均值回歸交易試圖利用特定證券定價的極端變化，假設它將恢復到以前的狀態。這一理論可以應用於買賣雙方，因為它允許交易者在意外上漲時獲利，在異常低點時儲蓄。
均值回歸的侷限性
回歸正常模式並不能保證，因為意外的高點或低點可能表明常態發生了轉變。此類事件可能包括但不限於積極方面的新產品釋出或開發，或消極方面的召回和訴訟。
即使在最極端的情況下，資產也可能經歷均值回歸。但與大多數市場活動一樣，對於特定事件會或不會影響特定證券的整體吸引力，幾乎沒有什麼保證。
- 發表於 2021-06-05 21:09
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- 分類：金融
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