什么是流动收益期权票据（里昂）(liquid yield option note (lyon))？

流动收益期权票据（LYONs）是一种零息票可转换债券，允许持有人或发行人将票据转换为固定数量的公司股票。美林于1985年推出了首个里昂废物管理公司（WM）。

关键要点

• 流动收益期权票据（LYONs）是美林1985年推出的一种零息可转换债券。
• 里昂证券有一个预定的转换功能，允许持有人或发行人将其转换为固定数量的普通股。
• 里昂证券是可赎回的，发行人有权回购；可**的，持有人有权回购。

理解流动收益期权票据（里昂）

里昂债券是零息债券。这些债券是可转换的、可赎回的（发行人有权回购）和可**的（持有人有权回购）。这三个特点，加上它们不提供优惠券，使它们在首次推出时成为一种金融创新。

LY公司离子被认为是一种合成仪器。作为一种合成工具，意味着它们拥有一种模拟其他金融工具现金流的结构。可转换功能允许它们在债券存续期间的特定时间，通常由债券持有人自行决定，转换成预定数量的标的公司股票。里昂证券的卖出性质允许债券持有人强制发行人在到期前的指定日期回购证券。回购价格在发行时确定，通常按票面价值计算。

可转换和卖出功能奖励投资者，可赎回功能奖励发行人。可赎回债券是发行人在到期前可以要求赎回的债券。发行人通常在利率下降时这样做，他们可以通过立即赎回债券来省钱。当这种情况发生时，债券将根据其当前年龄支付预先确定的价格。

零息票里昂不会给投资者带来固定的收入流。零息票债券是一种不支付利息或息票的债务证券。它通常以很高的折扣提供，并在到期时以全额面值赎回其利润。

流动收益期权票据（里昂）发行人

美林设计并担任里昂证券的主承销商。选择将里昂股票转换为普通股的投资者将获得该债券发行人的股票。一旦里昂股票转换完成，持有人有权享有该公司普通股东的所有权利和股息。除了废物管理，一些通过美林发行里昂证券的知名公司还包括伊士曼柯达、美国航空、摩托罗拉和万豪。