什么是宏观经济稳定基金(the macroeconomic stabilization fund (fem))？

委内瑞拉设立了宏观经济稳定基金（FEM），以稳定石油生产产生的现金流。然而，总统雨果á不久后上台的维兹无视该基金，并试图在稍后解散该基金。据报道，奥巴马**利用该基金的收益补贴油价，并在全国各地实施各种失败的经济计划。

关键要点

• 宏观经济稳定基金（FEM）是委内瑞拉**为缓解石油市场波动而设立的基金。
• 该基金收到的收益等于每桶石油参考价格与每日价格之间的差额。这些收益将投资于创收工具。
• 总统雨果á据报道，维兹**对此置之不理，随后试图解散该基金。
• 稳定基金有助于使产油国的地方经济免受国际石油市场波动的影响。

了解宏观经济稳定基金（fem）

宏观经济稳定基金ón宏观经济ó1998年，应国际货币基金组织（IMF）的要求，成立了mico（FEM）（西班牙语中称为mico），作为一个基金，接收石油生产产生的高于某一每桶价格的收入，并在价格低于该水平时支付差额。

中央银行董事会对该基金的监管始于1999年。 截至2001年12月，该基金资产71亿美元，2003年，**动用该基金弥补财政预算赤字，提取了60多亿美元。截至2018年11月，该基金仅持有300万美元。

各种计算表明，如果委内瑞拉把石油收入中的钱藏进国际货币基金组织，它本可以避免2012年开始的经济危机。根据一项计算，在1999年至2014年期间，该国本可以节省1460亿美元，而在这期间，油价大幅上涨。 《经济学人》对到2012年储蓄260亿美元的预测更为保守。将这一数额再投资于**债务和创收计划将为**带来更多收益。拥有类似基金的挪威从投资中获得了更高的回报。 委内瑞拉**本可以获得类似的回报。

国际货币基金组织（IMF）建议，在IMF成立时，将油价钉住每桶9美元作为参考。 考虑到石油市场的波动性，随后的资金流入将采用过去五年每桶石油平均价格与每日价格之间的差额来计算。 FEM将获得差额，这些差额将投资于**债务或其他此类工具以产生收入。

稳定基金

稳定基金是由**或中央银行设立的一种机制，旨在使国内经济免受诸如石油等大宗商品的大量收入流入的影响。一个主要的动机是在大宗商品价格大幅波动的情况下保持稳定的**收入以及避免通货膨胀。这通常是通过购买以外币计价的债务来实现的，特别是如果目标是防止国内经济过热的话。

第一个这样的基金是1953年在科威特设立的。 此后，为俄罗斯、挪威、智利、阿曼、科威特、巴布亚新几内亚和伊朗设立了稳定基金。 欧洲金融稳定机构、英国交易所均衡账户和美国外汇平准基金也可以建立汇率稳定机制。

对自然资源收入的依赖往往造成财政波动和宏观经济不稳定。当自然资源的生产吸引大量外国资本流入时，所谓的荷兰病使减少这种依赖变得困难。这反过来又导致实际汇率升值，削弱国内可贸易部门的竞争力。经常账户恶化，使得经济容易受到价格波动的影响。此外，资源丰富经济体的**，特别是那些缺乏强有力的体制和法律框架的**，往往在商品驱动的资金流入之后，按比例增加可自由支配支出。

研究表明，稳定基金有助于平抑**开支。有稳定基金的国家的支出波动率可能比没有稳定基金的国家低10%至15%。 稳定基金可以平抑支出波动。强有力的体制框架是管理稳定基金及其资源的关键。出口产品多样化有助于减少支出波动。实际支出管理较好的国家公共支出波动较小。然后，国内和国际金融市场可以起到缓冲作用，以平抑支出。更好的制度已被证明能减少财政波动。