联邦基金利率的变化会影响美元。当美联储提高联邦基金利率时，它通常会提高整个经济体的利率。更高的收益率吸引了海外投资者的投资资本，他们在债券和利率产品上寻求更高的回报。

全球投资者**以本国货币计价的投资，以换取以美元计价的投资。结果是美元汇率走强。

关键要点

• 当美联储提高联邦基金利率时，它通常会提高整个经济体的利率，这往往会使美元走强。
• 更高的收益率吸引了海外投资者的投资资本，他们在债券和利率产品上寻求更高的回报。
• 美联储基金利率的增减与美元兑其他货币汇率的变动有相当好的相关性。

了解联邦基金利率

联邦基金利率是银行向对方收取的超额准备金或现金贷款利率。一些银行现金过剩，而其他银行可能有短期流动性需求。联邦基金利率是联邦储备银行设定的目标利率，通常是商业银行相互贷款利率的基础。

然而，联邦基金利率对整个经济的影响要大得多。联邦基金利率是利率市场的一项重要原则，用于确定最优惠利率，即银行向客户收取贷款的利率。此外，抵押贷款和贷款利率以及储蓄存款利率都会受到美联储基金利率变化的影响。

美联储通过联邦公开市场委员会或联邦公开市场委员会，根据经济需要调整利率。如果联邦公开市场委员会认为经济增长过快，很可能出现通货膨胀或物价上涨，联邦公开市场委员会将提高联邦基金利率。

相反，如果联邦公开市场委员会认为经济正在挣扎或可能陷入衰退，联邦公开市场委员会将降低联邦基金利率。较高的利率往往会减缓贷款和经济，而较低的利率往往会**贷款和经济增长。

美联储的任务是利用货币政策帮助实现最大就业和稳定物价。在2008年金融危机和大萧条期间，美联储将联邦基金利率维持在或接近0%至0.25%。在接下来的几年里，随着经济的好转，美联储提高了利率。

通货膨胀、美联储基金和美元

美联储实现充分就业和稳定物价的方法之一是将通胀目标利率设定为2%。2011年，美联储正式将个人消费支出价格指数年增长2%作为目标。

换言之，随着指数中通胀成分的上升，它表明经济中商品价格正在上涨。如果物价上涨，但工资没有增长，人们的购买力就会下降。通货膨胀也影响投资者。例如，如果一个投资者持有固定利率债券，利率为3%，通货膨胀率上升到2%，那么这个投资者的实际收益只有1%。

当经济疲弱时，通胀率就会下降，因为推高物价的商品需求减少。相反，当经济强劲时，工资上涨会增加支出，从而**物价上涨。保持2%的通胀率有助于经济稳定增长，让工资自然上涨。

联邦基金利率的调整也会影响美国的通货膨胀。当美联储提高利率时，它鼓励人们增加储蓄，减少支出，从而减轻通胀压力。相反，当经济陷入衰退或增长太慢，美联储降低利率时，**支出**通胀。

美元如何帮助美联储应对通胀

当然，除了美联储，还有许多其他因素影响通胀，导致通胀率多年来一直低于美联储2%的目标。美元汇率在通货膨胀中起作用。

例如，当美国出口产品销往欧洲时，买家需要将欧元兑换成美元进行购买。如果美元走强，那么更高的汇率会导致欧洲人为美国商品支付更多的钱，而这完全是基于汇率。因此，如果美元过于坚挺，美国的出口销售可能会下降。

此外，强势美元使外国进口商品更便宜。如果美国公司用欧元从欧洲购买商品，而欧元疲软，或者美元坚挺，那么这些进口商品就比较便宜。结果是美国商店的产品更便宜，而这些更低的价格转化为低通胀。

廉价进口有助于保持低通胀，因为在国内生产商品的美国公司必须保持低价，才能与廉价的外国进口商品竞争。美元走强有助于降低外国进口商品的价格，并起到降低经济中通胀风险的天然对冲作用。

可以想象，美联储在就美联储基金利率做出任何决定之前，都会密切关注通胀以及美元的强势水平。

美联储基金和美元的例子

下面我们可以看到自20世纪90年代中期以来的联邦基金利率；灰**域表示凹陷：

• 在20世纪90年代中期，联邦基金利率从3%上升到最终超过6%。
• 2001年，联邦基金利率从一年前的6%下调至1%。
• 在2000年代中期，随着经济的好转，美联储基金利率也随之上调。
• 2008年，美联储基金利率再次从5%以上降至近零，并连续几年保持在零水平。

上述联邦基金利率是从弗雷德或圣路易斯联邦储备银行获得的。

随着美联储基金利率的上升，经济中的整体利率上升。如果全球资本流入以美元计价的资产，追逐更高的回报率，美元就会走强。

在下面的图表中，我们可以看到美元在同一时期的走势，正如前面图表中的加息一样。

• 上世纪90年代中期，美联储加息，以衡量一篮子货币汇率的美元指数衡量，美元升值。
• 2002年美联储降息时，美元大幅贬值。
• 2000年代中期，美元与美联储基金的相关性有所下降。随着经济的增长和利率的上升，美元并没有跟着走。
• 美元开始反弹，但在2008年和2009年再次下跌。
• 随着经济走出大萧条，美元连续几年波动。
• 在经济走强和美联储最终加息的背景下，美元从2014年到2018年开始再次升值。

底线

一般来说，在正常的经济条件下，联邦基金利率的提高会导致整个美国利率产品的利率提高，其结果通常是美元升值。

当然，美联储基金利率和美元之间的相关性可能会被打破。此外，美元还有其他途径可以削弱或加强。例如，在动荡时期，作为避风港投资的美国债券需求可以使美元走强，而与利率的设定无关。