聯邦基金利率的變化會影響美元。當美聯儲提高聯邦基金利率時，它通常會提高整個經濟體的利率。更高的收益率吸引了海外投資者的投資資本，他們在債券和利率產品上尋求更高的回報。

全球投資者**以本國貨幣計價的投資，以換取以美元計價的投資。結果是美元匯率走強。

關鍵要點

• 當美聯儲提高聯邦基金利率時，它通常會提高整個經濟體的利率，這往往會使美元走強。
• 更高的收益率吸引了海外投資者的投資資本，他們在債券和利率產品上尋求更高的回報。
• 美聯儲基金利率的增減與美元兌其他貨幣匯率的變動有相當好的相關性。

瞭解聯邦基金利率

聯邦基金利率是銀行向對方收取的超額準備金或現金貸款利率。一些銀行現金過剩，而其他銀行可能有短期流動性需求。聯邦基金利率是聯邦儲備銀行設定的目標利率，通常是商業銀行相互貸款利率的基礎。

然而，聯邦基金利率對整個經濟的影響要大得多。聯邦基金利率是利率市場的一項重要原則，用於確定最優惠利率，即銀行向客戶收取貸款的利率。此外，抵押貸款和貸款利率以及儲蓄存款利率都會受到美聯儲基金利率變化的影響。

美聯儲透過聯邦公開市場委員會或聯邦公開市場委員會，根據經濟需要調整利率。如果聯邦公開市場委員會認為經濟增長過快，很可能出現通貨膨脹或物價上漲，聯邦公開市場委員會將提高聯邦基金利率。

相反，如果聯邦公開市場委員會認為經濟正在掙扎或可能陷入衰退，聯邦公開市場委員會將降低聯邦基金利率。較高的利率往往會減緩貸款和經濟，而較低的利率往往會**貸款和經濟增長。

美聯儲的任務是利用貨幣政策幫助實現最大就業和穩定物價。在2008年金融危機和大蕭條期間，美聯儲將聯邦基金利率維持在或接近0%至0.25%。在接下來的幾年裡，隨著經濟的好轉，美聯儲提高了利率。

通貨膨脹、美聯儲基金和美元

美聯儲實現充分就業和穩定物價的方法之一是將通脹目標利率設定為2%。2011年，美聯儲正式將個人消費支出價格指數年增長2%作為目標。

換言之，隨著指數中通脹成分的上升，它表明經濟中商品價格正在上漲。如果物價上漲，但工資沒有增長，人們的購買力就會下降。通貨膨脹也影響投資者。例如，如果一個投資者持有固定利率債券，利率為3%，通貨膨脹率上升到2%，那麼這個投資者的實際收益只有1%。

當經濟疲弱時，通脹率就會下降，因為推高物價的商品需求減少。相反，當經濟強勁時，工資上漲會增加支出，從而**物價上漲。保持2%的通脹率有助於經濟穩定增長，讓工資自然上漲。

聯邦基金利率的調整也會影響美國的通貨膨脹。當美聯儲提高利率時，它鼓勵人們增加儲蓄，減少支出，從而減輕通脹壓力。相反，當經濟陷入衰退或增長太慢，美聯儲降低利率時，**支出**通脹。

美元如何幫助美聯儲應對通脹

當然，除了美聯儲，還有許多其他因素影響通脹，導致通脹率多年來一直低於美聯儲2%的目標。美元匯率在通貨膨脹中起作用。

例如，當美國出口產品銷往歐洲時，買家需要將歐元兌換成美元進行購買。如果美元走強，那麼更高的匯率會導致歐洲人為美國商品支付更多的錢，而這完全是基於匯率。因此，如果美元過於堅挺，美國的出口銷售可能會下降。

此外，強勢美元使外國進口商品更便宜。如果美國公司用歐元從歐洲購買商品，而歐元疲軟，或者美元堅挺，那麼這些進口商品就比較便宜。結果是美國商店的產品更便宜，而這些更低的價格轉化為低通脹。

廉價進口有助於保持低通脹，因為在國內生產商品的美國公司必須保持低價，才能與廉價的外國進口商品競爭。美元走強有助於降低外國進口商品的價格，並起到降低經濟中通脹風險的天然對沖作用。

可以想象，美聯儲在就美聯儲基金利率做出任何決定之前，都會密切關註通脹以及美元的強勢水平。

美聯儲基金和美元的例子

下麵我們可以看到自20世紀90年代中期以來的聯邦基金利率；灰**域表示凹陷：

• 在20世紀90年代中期，聯邦基金利率從3%上升到最終超過6%。
• 2001年，聯邦基金利率從一年前的6%下調至1%。
• 在2000年代中期，隨著經濟的好轉，美聯儲基金利率也隨之上調。
• 2008年，美聯儲基金利率再次從5%以上降至近零，並連續幾年保持在零水平。

上述聯邦基金利率是從弗雷德或聖路易斯聯邦儲備銀行獲得的。

隨著美聯儲基金利率的上升，經濟中的整體利率上升。如果全球資本流入以美元計價的資產，追逐更高的回報率，美元就會走強。

在下麵的圖表中，我們可以看到美元在同一時期的走勢，正如前面圖表中的加息一樣。

• 上世紀90年代中期，美聯儲加息，以衡量一籃子貨幣匯率的美元指數衡量，美元升值。
• 2002年美聯儲降息時，美元大幅貶值。
• 2000年代中期，美元與美聯儲基金的相關性有所下降。隨著經濟的增長和利率的上升，美元並沒有跟著走。
• 美元開始反彈，但在2008年和2009年再次下跌。
• 隨著經濟走出大蕭條，美元連續幾年波動。
• 在經濟走強和美聯儲最終加息的背景下，美元從2014年到2018年開始再次升值。

底線

一般來說，在正常的經濟條件下，聯邦基金利率的提高會導致整個美國利率產品的利率提高，其結果通常是美元升值。

當然，美聯儲基金利率和美元之間的相關性可能會被打破。此外，美元還有其他途徑可以削弱或加強。例如，在動蕩時期，作為避風港投資的美國債券需求可以使美元走強，而與利率的設定無關。