什么是流动比率(liquidity ratios)？

流动性比率是一类重要的财务指标，用于确定债务人在不筹集外部资本的情况下偿还当前债务的能力。流动性比率通过计算指标（包括流动比率、速动比率和经营现金流比率）来衡量公司偿还债务的能力及其安全边际。

在流动性比率方面，流动负债通常与流动资产相关，以评估在紧急情况下偿付短期债务和义务的能力。

关键要点

• 流动性比率是一类重要的财务指标，用于确定债务人在不筹集外部资本的情况下偿还当前债务的能力。
• 常见的流动性比率包括速动比率、流动比率和未偿销售天数。
• 流动性比率决定了一家公司偿付短期债务和现金流的能力，而偿付能力比率则与长期偿债能力有关。

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使用流动性比率

了解流动性比率

流动性是指将资产快速、廉价地转换为现金的能力。流动性比率以比较形式使用时最有用。这种分析可以是内部的，也可以是外部的。

例如，关于流动性比率的内部分析涉及使用相同会计方法报告的多个会计期间。通过将以前的时期与当前的业务进行比较，分析师可以跟踪业务的变化。一般来说，流动性比率越高，说明公司流动性越强，对未偿债务的覆盖率也越高。

或者，外部分析包括比较一家公司与另一家公司或整个行业的流动性比率。在制定基准目标时，这些信息有助于比较公司与竞争对手的战略定位。由于不同的企业需要不同的融资结构，因此在跨行业进行流动性比率分析时可能没有那么有效。流动性比率分析在比较不同地理位置不同规模的企业时效果较差。

共同流动比率

流动比率

流动比率衡量一家公司用现金、应收账款和存货等流动资产总额偿还流动负债（一年内应付）的能力。比率越高，公司的流动性状况越好：

流动比率=流动资产流动负债\text{流动比率}=\frac{\text{流动资产}}{\text{流动负债}}流动比率=流动负债流动资产​

速动比率

速动比率衡量一家公司以其流动性最强的资产履行短期债务的能力，因此不包括流动资产中的存货。它也被称为“酸性试验比率”：

速比=C+MS+ARCLwhere:C=cash &amp；现金等价物**s=有价证券ar=应收账款cl=流动负债\begin{aligned}&amp\text{Quick ratio}=\frac{C+MS+AR}{CL}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp；C=\text{现金\&amp；现金等价物；MS=\text{有价证券}\\&amp；AR=\text{应收账款}\\&amp；CL=\text{流动负债}\\\结束{对齐}​速动比率=CLC+MS+AR​where:C=cash &amp；现金等价物MS=有价证券AR=应收账款CL=流动负债​

另一种表达方式是：

速动比率=（流动资产-存货-预付费用）流动负债\text{Quick ratio}=\frac{（\text{流动资产-存货-预付费用}）}{\text{流动负债}}速动比率=流动负债（流动资产-存货-预付费用）​

未完成销售天数（dso）

销售未付天数，简称DSO，是指公司在完成销售后收取货款的平均天数。高DSO意味着一家公司收取付款的时间过长，并将资金占用在应收账款中。DSO通常按季度或年度计算：

DSO=平均应收账款日收入\text{DSO}=\frac{\text{Average accounts receivable}}{\text{Revenue per day}}DSO=平均应收账款日收入​

流动性危机

流动性危机甚至可能在健康的公司出现，如果出现的情况，使他们难以履行短期义务，如偿还贷款和支付员工。在最近的记忆中，这种影响深远的流动性灾难的最好例子是2007-09年的全球信贷危机。大公司发行的商业票据短期债务为流动资产融资并偿还流动负债，在这场金融危机中发挥了核心作用。

美国2万亿美元的商业票据市场几乎完全冻结，使得当时即使是最有偿付能力的公司也极难筹集到短期资金，并加速了雷曼兄弟（Lehman Brothers）和通用汽车（General Motors Company）等大型公司的消亡。

但除非金融系统陷入信贷紧缩，否则通过注入流动性（只要公司有偿付能力），公司特有的流动性危机相对容易解决。这是因为，如果公司需要筹集现金以渡过流动性紧缩的时期，它可以抵押一些资产。对于一家技术上已无力偿债的公司来说，这条途径可能并不适用，因为流动性危机会加剧其财务状况，迫使其破产。

偿付能力比率和流动性比率之间的差异

与流动性比率不同，偿付能力比率衡量的是一家公司履行其全部财务义务和长期债务的能力。偿付能力与一家公司偿还债务和继续经营的总体能力有关，而流动性则更侧重于经常或短期金融账户。一家公司必须拥有比总负债更多的总资产才能有偿付能力；一家公司必须拥有比流动负债更多的流动资产才能流动。虽然偿付能力与流动性没有直接关系，但流动性比率是对公司偿付能力的初步预期。

偿付能力比率的计算方法是将公司的净收入和折旧除以其短期和长期负债。这表明一家公司的净收入是否能够弥补其总负债。一般来说，偿付能力比率较高的公司被认为是更有利的投资。

使用流动性比率的示例

让我们用几个流动性比率来证明它们在评估公司财务状况时的有效性。

假设两家公司Liquids Inc.和Solvents Co.——资产负债表上有以下资产和负债（以百万美元计）。我们假设两家公司在同一个**部门（即工业胶水和溶剂）运营。