谈到金融市场，投资者可以肯定三件事：市场会涨，会跌，有时会保持不变。其他一切基本上都取决于机会，不过投资者可以采取多种策略，试图谨慎地驾驭市场的起伏。在投资固定收益或债券市场时，当利率上升时，投资组合可能会受到相当大的损害。如果预期未来利率会上升，他们甚至可能会输钱。

参见：关于债券的5个基本知识200

债券投资的主要风险

为了规避债券负收益的风险，投资者必须认识到影响债券价格的主要风险因素。首先是利率风险。当利率上升时，债券价格会下降，因为投资者能够投资于具有类似特征的新债券，这些债券支付较高的债券票面利率。为了使市场票面利率持平，现有债券必须降价。其次，债券价格会因为信用风险而下跌。如果现有债券的信用评级被下调，对投资者的吸引力就会降低，投资者需要更高的利率进行投资，而这又是通过降低债券价格来实现的。

信用风险也会影响流动性风险，流动性风险受投资者供求关系的影响。低流动性通常表现为买卖价差扩大，或者买入债券的投资者与卖出债券的投资者之间报价差异较大。最后，其他风险包括赎回风险，如果一家公司被允许赎回债券并发行新的债券，这种风险就会存在。这几乎总是发生在利率下降的时期。最后，还有再投资风险，例如，在利率上升的时期，投资者必须对到期的债券进行再投资。

鉴于上述风险，以下是如何避免债券负收益的几种策略。同样，在利率上升的环境中，价格下跌的风险最高，但在利率下降或更稳定的环境中，也存在某些风险。

维持个别债券头寸

在利率上升时期，避免债券投资组合损失的最简单方法是购买个别债券并持有至到期。通过这种方法，投资者可以合理地保证在到期时收回本金，并且这种方法消除了利率风险。当利率上升时，当前债券价格可能会下降，但投资者将在债券的规定到期日收回其原始投资。

信用风险也可以被消除，特别是对于更高的信用评级，因为基本公司无力偿还债务的风险最小。流动性风险也可以通过购买和持有债券直至到期来消除，因为不需要进行交易。在利率下降时期，无法消除的一个风险是再投资风险，因为到期时收到的资金需要以较低的票面利率再投资。然而，在利率上升时期，这是一个有利的结果。

投资个人债券的主要选择是通过债券基金。在利率上升时期，这些基金的仓位将出现市值下跌。这些损失可能是永久性的一个关键原因是，许多基金经理积极买入和卖出债券，这意味着他们极有可能在利率上升、信用评级下降或流动性不足可能意味着必须以较低的市场价格卖出头寸后，以亏损卖出头寸。基于这些原因，个人债券肯定更有意义。

利率上升时保持短线

在利率上升的环境下，或者在未来利率预计会上升的时期，保持对期限较近的债券的投资可能很重要。基本上，到期日较近的债券利率风险较低。 债券期限是衡量债券价格对利率变化的敏感性的指标，它表明债券价格在到期日越近变化越小。在货币市场基金最短的到期日，它们会立即调整到较高的利率，在绝大多数情况下不会出现任何本金损失。总的来说，保持较短的到期日可以帮助债券投资者避免负的债券收益，并在利率上升期间提供收益率回升。

卖空你的债券

对于更具冒险精神的投资者来说，有一些做空债券的机会。与任何证券一样，做空意味着借入证券并预期价格下跌，之后投资者可以买入并归还借入的资产。做空个人债券的市场规模不大，流动性也不大，但个人投资者有很多机会投资于短期债券共同基金和交易所交易基金。

其他考虑因素

当然，还有许多其他的策略和组合可以用来避免债券负收益。这包括套期保值技术，例如利用期货、期权和掉期利差，对收益率曲线某些部分的利率上升（或下降）进行投机，或对特定的债券类别或信用评级进行投机。通胀率和对未来通胀的预期也是投资债券时的重要考虑因素。经通胀调整的债券，如美国国债通胀保值证券，可以帮助投资者减少通胀对实际债券收益的损害。

如上所述，在利率上升的时期，投资债券基金可能会很棘手，但它们确实有好处，因为投资者正在将其资本外包给债券专业人士，该专业人士在各种利率环境下的具体债券策略方面应具有相当水平的专业知识。

底线

尽管可以采用几乎无限的策略组合来推测利率的上升或下降，并尝试消除上述债券投资的主要风险，但投资者的最佳方法可能是在广泛的到期日持有多样化的债券类别组合。与任何资产一样，投机者会试图预测市场走向，但大多数投资者只需按现有利率水平购买债券并持有至到期，晚上就能睡得更好。在某些情况下，聘请债券专业人士或直接投资债券基金也是有意义的。

在利率上升的环境下，通过债券赚钱是最困难的，但有一些方法可以避免本金损失，并将对当前债券投资组合的冲击降到最低。 在一天结束时，更高的利率对你的投资组合是更好的，因为他们增加了投资组合的收入水平，但投资者应该努力使尽可能平稳的过渡，最终受益于收益率的增加。