談到金融市場，投資者可以肯定三件事：市場會漲，會跌，有時會保持不變。其他一切基本上都取決於機會，不過投資者可以採取多種策略，試圖謹慎地駕馭市場的起伏。在投資固定收益或債券市場時，當利率上升時，投資組合可能會受到相當大的損害。如果預期未來利率會上升，他們甚至可能會輸錢。

參見：關於債券的5個基本知識200

債券投資的主要風險

為了規避債券負收益的風險，投資者必須認識到影響債券價格的主要風險因素。首先是利率風險。當利率上升時，債券價格會下降，因為投資者能夠投資於具有類似特徵的新債券，這些債券支付較高的債券票面利率。為了使市場票面利率持平，現有債券必須降價。其次，債券價格會因為信用風險而下跌。如果現有債券的信用評級被下調，對投資者的吸引力就會降低，投資者需要更高的利率進行投資，而這又是透過降低債券價格來實現的。

信用風險也會影響流動性風險，流動性風險受投資者供求關係的影響。低流動性通常表現為買賣價差擴大，或者買入債券的投資者與賣出債券的投資者之間報價差異較大。最後，其他風險包括贖迴風險，如果一家公司被允許贖回債券併發行新的債券，這種風險就會存在。這幾乎總是發生在利率下降的時期。最後，還有再投資風險，例如，在利率上升的時期，投資者必須對到期的債券進行再投資。

鑒於上述風險，以下是如何避免債券負收益的幾種策略。同樣，在利率上升的環境中，價格下跌的風險最高，但在利率下降或更穩定的環境中，也存在某些風險。

維持個別債券頭寸

在利率上升時期，避免債券投資組合損失的最簡單方法是購買個別債券並持有至到期。透過這種方法，投資者可以合理地保證在到期時收回本金，並且這種方法消除了利率風險。當利率上升時，當前債券價格可能會下降，但投資者將在債券的規定到期日收回其原始投資。

信用風險也可以被消除，特別是對於更高的信用評級，因為基本公司無力償還債務的風險最小。流動性風險也可以透過購買和持有債券直至到期來消除，因為不需要進行交易。在利率下降時期，無法消除的一個風險是再投資風險，因為到期時收到的資金需要以較低的票面利率再投資。然而，在利率上升時期，這是一個有利的結果。

投資個人債券的主要選擇是透過債券基金。在利率上升時期，這些基金的倉位將出現市值下跌。這些損失可能是永久性的一個關鍵原因是，許多基金經理積極買入和賣出債券，這意味著他們極有可能在利率上升、信用評級下降或流動性不足可能意味著必須以較低的市場價格賣出頭寸後，以虧損賣出頭寸。基於這些原因，個人債券肯定更有意義。

利率上升時保持短線

在利率上升的環境下，或者在未來利率預計會上升的時期，保持對期限較近的債券的投資可能很重要。基本上，到期日較近的債券利率風險較低。 債券期限是衡量債券價格對利率變化的敏感性的指標，它表明債券價格在到期日越近變化越小。在貨幣市場基金最短的到期日，它們會立即調整到較高的利率，在絕大多數情況下不會出現任何本金損失。總的來說，保持較短的到期日可以幫助債券投資者避免負的債券收益，併在利率上升期間提供收益率回升。

賣空你的債券

對於更具冒險精神的投資者來說，有一些做空債券的機會。與任何證券一樣，做空意味著借入證券並預期價格下跌，之後投資者可以買入並歸還借入的資產。做空個人債券的市場規模不大，流動性也不大，但個人投資者有很多機會投資於短期債券共同基金和交易所交易基金。

其他考慮因素

當然，還有許多其他的策略和組合可以用來避免債券負收益。這包括套期保值技術，例如利用期貨、期權和掉期利差，對收益率曲線某些部分的利率上升（或下降）進行投機，或對特定的債券類別或信用評級進行投機。通脹率和對未來通脹的預期也是投資債券時的重要考慮因素。經通脹調整的債券，如美國國債通脹保值證券，可以幫助投資者減少通脹對實際債券收益的損害。

如上所述，在利率上升的時期，投資債券基金可能會很棘手，但它們確實有好處，因為投資者正在將其資本外包給債券專業人士，該專業人士在各種利率環境下的具體債券策略方面應具有相當水平的專業知識。

底線

儘管可以採用幾乎無限的策略組合來推測利率的上升或下降，並嘗試消除上述債券投資的主要風險，但投資者的最佳方法可能是在廣泛的到期日持有多樣化的債券類別組合。與任何資產一樣，投機者會試圖預測市場走向，但大多數投資者只需按現有利率水平購買債券並持有至到期，晚上就能睡得更好。在某些情況下，聘請債券專業人士或直接投資債券基金也是有意義的。

在利率上升的環境下，透過債券賺錢是最困難的，但有一些方法可以避免本金損失，並將對當前債券投資組合的衝擊降到最低。 在一天結束時，更高的利率對你的投資組合是更好的，因為他們增加了投資組合的收入水平，但投資者應該努力使盡可能平穩的過渡，最終受益於收益率的增加。