什么是动态资产配置(dynamic asset allocation)？

动态资产配置是一种投资组合管理策略，经常调整资产类别的组合以适应市场条件。调整通常涉及减少表现最差资产类别的头寸，同时增加表现最佳资产的头寸。

关键要点

• 动态资产配置是一种投资组合多样化的策略，其中金融资产的组合根据宏观趋势进行调整，无论是在经济上，还是在股市上。
• 投资组合中的股票和债券部分可能会根据经济状况、特定行业的健康状况或基础广泛的熊市或牛市进行调整。
• 支持者表示，这一策略意味着投资者持有一批表现出色的公司，这些公司的多元化程度足以管理风险。
• 批评人士说，这些主动管理的基金比被动管理的基金运行成本更高，而且劳动密集度更高。

动态资产配置的工作原理

动态资产配置的总前提是应对当前的风险和衰退，并利用趋势实现超过目标基准（如标准普尔500指数）的回报；普尔500指数；第500页）。通常没有目标资产组合，因为投资经理可以根据自己的意愿调整投资组合配置。动态资产配置的成功取决于投资组合经理在正确的时间做出正确的投资决策。动态资产配置只是投资者可用的一种投资组合管理策略。

动态资产配置示例

假设全球股市进入为期六个月的熊市。使用动态资产配置的投资经理可能会决定减少投资组合的股权持有，并增加其固定利息资产以降低风险。例如，如果投资组合最初以股票为主，管理人可能会**其持有的部分股票并购买债券。如果经济状况好转，经理人可能会增加投资组合的股权配置，以利用股市前景更为乐观的机会。

动态资产配置的优势

• 表现：投资于表现最佳的资产类别可以确保投资者的投资组合拥有最高的动量敞口，并在市场出现波动时获得回报 趋势 继续。相反，使用动态资产配置的投资组合减少了倾向于较低的资产类别 尽量减少损失。
• 多样化：动态资产配置将投资组合暴露于多种资产类别，以帮助管理风险。投资组合经理可以投资股票、固定利率、共同基金、指数基金、货币和衍生品。 如果 经理打了个坏电话。

动态资产配置的局限性

• 主动管理：主动调整投资组合配置以满足不断变化的市场条件需要时间和资源。投资经理需要及时了解突发性的宏观和公司特定新闻，以确定其对各种资产类别的影响。可能需要聘请更多的研究分析师来帮助确保做出正确的投资决策。
• 交易 成本：动态资产配置涉及频繁买卖不同的资产。这增加了交易量 降低投资组合整体回报的成本。如果投资组合中的大多数持有量都呈上升趋势，则倾向于买入并持有投资的管理策略（如固定加权资产配置）可能会因交易成本较低而优于动态资产配置。