什么是提前摊销(early amortization)？

提前摊销是向持有资产支持证券（ABS）产品的投资者加速支付债券本金。提前摊销也被称为提前通知或支付事件。

提前摊销的工作原理

提前摊销减少了投资者从资产支持证券（ABS）购买中获得本金偿还的时间。通常情况下，当投资者购买债券时，他们会在规定的期限内，或直到债券到期，定期收到预定的利息支付。在债券到期时，投资者收回债券本金的全部价值，停止支付利息。

资产支持证券（ABS）是以贷款、租赁、信用卡债务和其他应收款等一系列基础资产为抵押的金融证券。例如，一家银行可能会将收取利息的汽车贷款打包**，为未来的汽车贷款融资。这类资产通常缺乏流动性，很难自行**。然而，证券化的过程使得这些资产对投资者来说是可销售的，因为将这些资产捆绑在一起可以将风险分散到一个庞大的投资组合中。

随着资金枯竭，提前摊销将意味着债券发起者面临流动性危机。如果基础贷款的拖欠突然增加，通常会触发该事件。资产支持证券的其他提前摊销触发因素包括：

• 保荐人债券的保荐人，如宣布破产的银行或服务商
• 潜在借款人付款不足
• 超额利差不足，或剩余利息支付和其他收取的费用较低 支付费用后的保证金
• 违约率升至可接受水平以上

当提前摊销发生时，它不能被撤销或撤销，所有的债券本金和利息支付给投资者，无论债券的预期到期日。

提前摊销对投资者的影响

评级机构通常要求资产支持证券在其合同中包含提前摊销的措辞，以获得债务评级。之所以需要这种语言，是因为提前摊销事件产生的支出有助于保护投资者免受信贷表现恶化的应收账款的长期敞口。投资者应该意识到，虽然提前摊销有助于降低投资资产支持证券的风险，但并不能消除这种风险。如果触发提前摊销事件，投资者仍有可能无法从证券中获得所有承诺的利息。

资产支持证券的现金流并不总是可靠的。出于这个原因，它们不是以保证的到期日**，而是以平均到期日**。如果债券到期日被缩短，提前摊销可以帮助保护投资者。