什么是盈利能力价值（epv）(earnings power value (epv))？

盈利能力价值（EPV）是一种通过假设当前盈利的可持续性和资本成本（而不是未来增长）来评估股票价值的技术。收益权价值（EPV）是通过将公司调整后的收益除以其加权平均资本成本（WACC）得出的。

虽然公式很简单，但需要采取许多步骤来计算调整后收益和加权平均资本成本。最终的结果是“EPV股权”，可以与市值相比较。

epv的公式是

EPV=调整后收益WACCwhere:EPV=earnings 加权平均资本成本\text{EPV}=\frac{\text{Adjusted\earnings}}{\text{WACC}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp；EPV=\text{收益权价值}\\&amp；加权平均资本成本​EPV=加权平均资本调整收益​where:EPV=earnings 加权平均资本成本​

关键要点

• EPV忽略了一些重要的财务方面，如未来的增长和竞争对手的资产。
• EPV是通过将一家公司的调整后收益除以其加权平均资本成本得出的。
• EPV权益可与公司当前的市值进行比较，以确定股票是否公允价值、高估价值或低估价值。

如何计算收益权价值（epv）

EPV以营业收入或息税前利润（息税前利润）开始，此时未对一次性费用进行调整。在至少五年的商业周期内，平均息税前利润率乘以可持续收入得出“标准化息税前利润”。（Greenwald将“可持续”视为“经常性”收入。）然后将标准化息税前利润乘以（1-平均税率）。下一步是加回超额折旧（税后基础为平均税率的一半）。

在这一点上，分析师得到了一个公司的“正常化”盈利数据。现在进行调整，以考虑未合并子公司、当前重组费用、定价权和其他重要项目。这个调整后的盈利数字除以公司的加权平均资本成本（WACC）得出EPV业务运营。

EPV是企业当前自由现金流能力的一种表现，按资本成本折现。

计算公司股权价值的最后一步是将“超额净资产”（主要是现金加上房地产市场价值减去遗留成本）加到EPV业务运营中，并减去公司债务的价值。EPV股权可以与公司当前的市值进行比较，以确定该股票是公允价值、高估价值还是低估价值。

盈利能力价值告诉你什么？

盈利能力价值（EPV）是一种用于确定公司股票估值过高或过低的分析指标。它是由哥伦比亚大学教授Bruce Greenwald开发的，他是一位著名的价值投资者，通过这种估值技术，试图克服贴现现金流（DCF）分析中的主要挑战，即对未来增长、资本成本、利润率和所需投资进行假设。

收益权价值的局限性

盈利能力价值是基于这样一种理念：企业经营的环境保持不变，处于理想状态。它不考虑任何可能以任何方式影响生产率的内部或外部波动。

这些风险可能源于公司经营所在的特定市场的变化、相关监管要求的变化，或以积极或消极方式影响业务流的其他不可预见事件。