什么是绿鞋期权(a greenshoe option)？

绿鞋期权是一种超额配售期权。在首次公开发行（IPO）的情况下，承销协议中的一项规定是，如果发行证券的需求高于预期，承销商有权向投资者**比发行人最初计划更多的股票。

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超额认股权

greenshoe选项的基础知识

超额配售期权被称为绿鞋期权，因为1919年，绿鞋**公司（现隶属于狼獾环球公司（Wolverine World Wide，Inc.）（WWW.）是第一家发行此类期权的公司。格林肖期权为证券发行提供了额外的价格稳定性，因为承销商可以增加供给，平抑价格波动。这是美国证券交易委员会（SEC）允许的唯一一种价格稳定措施。

关键要点

• 绿鞋期权是首次公开发行（IPO）时的超额配售期权。
• 绿鞋选项最初是由绿鞋**公司（现在是狼獾全球公司的一部分）使用的
• 绿鞋期权通常允许承销商**比原始发行金额高出15%的股票。
• 绿鞋选项提供价格稳定和
• 如果价格下跌，Greenshoe期权提供购买力来弥补空头头寸，而无需购买股票的风险 如果价格上涨。 

greenshoe期权的实际操作

绿鞋期权通常允许承销商在首次公开募股后30天内**比发行人设定的原始金额高出15%的股份，前提是需求条件允许这样做。例如，如果一家公司指示承销商**2亿股，那么承销商可以通过行使绿鞋期权（2亿股x 15%）再发行3000万股。由于承销商收取的佣金占首次公开募股（IPO）的比例，他们有动力将佣金尽可能地提高。发行公司在IPO前向SEC提交的招股说明书详细说明了与期权相关的实际比例和条件。

承销商使用绿鞋期权的方式有两种。首先，如果IPO成功，股价飙升，承销商行使期权，以预定的价格从公司购买额外的股票，并以盈利的方式向客户发行这些股票。相反，如果股价开始下跌，他们会从市场上回购股票，而不是从公司手中回购，以弥补其空头头寸，从而支撑股价稳定。

在某些情况下，一些发行人不愿意在承销协议中加入绿鞋期权，例如发行人希望以固定金额为特定项目提供资金，并且不需要额外资本。

greenshoe期权的现实例子

中国金融服务巨头安泰金融正计划在香港和上海的交易所进行IPO，以筹集超过350亿美元的资金。如果对其股票有强劲的需求，该公司还将获得另外50亿美元的格林斯霍期权。

另一个广为人知的例子是，2012年Facebook公司（Facebook Inc.）首次公开募股（IPO）时，格林肖期权发挥了作用。

由摩根士丹利（Morgan Stanley）领导的承销团与Facebook，Inc.达成协议，以每股38美元的价格购买4.21亿股股票，扣除1.1%的承销费。然而，该财团向客户**了至少4.84亿股股票，比最初的配置高出15%，有效地创造了6300万股的空头头寸。

如果Facebook股票在上市不久后的IPO价格就超过了38美元，承销团就可以行使greenshoe期权，以38美元的价格从Facebook手中购买6300万股股票，以弥补其空头头寸，并避免在市场上以更高的价格回购这些股票。

然而，由于Facebook的股价在开盘后不久就跌破了IPO价格，承销团没有在38美元或38美元左右行使greenshoe期权，以稳定股价，抵御更大幅度的下跌。