磨砺你的爪子，准备享用弱者和垂死的人。当我们进入痛苦债务投资的无情世界时，你需要像秃鹫一样思考。在这个世界上，投资者特别寻找业绩不佳或濒临破产的公司。然后他们买下了债券并控制了公司。

市场上总有一些公司看上去很糟糕，但很可能会重回正轨。普通投资者投资于财务状况不佳的公司股票的第一本能，但是，正如我们将在本文中了解到的，这些公司的债务（债券）往往是一种更具吸引力的投资。尽管购买大量债务可能要花费数百万美元，但小公司也有办法从中获利。

收购弱势公司

不良债务投资需要购买已申请破产或可能申请破产的公司的债券。承担过多债务的公司往往是主要目标。其目的是通过低价购买公司债券而成为公司的债权人。这使买方在公司重组或清算期间拥有相当大的权力，使买方对公司发生的事情有重大的发言权。

秃鹫在盘旋

有一些基金被称为“秃鹫基金”，专门从事不良债务。这些公司的重点往往是**债务或公共债务，而不是公司的债务。这些基金非常有争议，经常受到有关**或公共机构的憎恨。

许多对冲基金也使用不良债务，但方式与其他投资者不同。对冲基金的重点是购买流动性债务证券，这些债券短期内可以以盈利**。相反，私人股本投资者对需要重组或即将破产的公司感兴趣。

应该指出的是，这类投资只是许多对冲基金的一个组成部分。这些基金还有许多其他策略，如套利、卖空和交易期权或衍生品。

风险和游戏的本质

另一个重要的一点是，在清算的情况下，债务所有人优先于股权持有人。因此，投资一家陷入困境的公司的债务比投资它的股票要好。

因此，不良投资背后的理念很简单：人们通常期望目标公司能够并且将通过兼并、收购或某种形式的管理重组和振兴成功重组或恢复生机。或者，如果破产，资产价值必须大大超过市场估值。

这些投资的性质是有风险的。然而，与其他许多本质上高风险的投资一样，它们有一个显著的优势：与其他股市风险缺乏相关性。这种相关性的缺失意味着，不良债务是一种多元化的好方法。

确定生病和死亡公司

基本目标是以远低于其内在价值或公允价值的价格购买资产。这就是拾荒者敏锐的感官发挥作用的地方。这些“秃鹫”必须仔细细致地观察陷入困境的公司，以发现超卖的证券，甚至是特定种类的会计问题。

它们追踪濒临崩溃或已经破产的行业和公司。如果一家公司的债券交易价格远低于其看起来的价值，那么就可能有机会。并购；同时，还分析了一项活动和信贷谈判，以寻找便宜货。

最后，将来自不同来源的情报和信息与顶级法律和金融技能结合起来，以确定赚钱潜力。最重要的是，资产被低估，可以大幅度折扣购买。但每个人都想讨价还价，所以走出来需要技巧。这不是懒人或未受教育的人的生活。

秃鹫投资者的著名例子

自称秃鹫的马丁•惠特曼（martinwhitman）上世纪70年代首次涉足不良债务投资，因为雷曼兄弟（Lehman Brothers）等大型债券公司认为，与破产公司打交道“有失尊严”。

1987年，惠特曼以1400万美元的价格购买了一家举步维艰的石油服务公司盎格鲁能源（angloenergy）的债务和股票。随后，他获得了该公司的控制权，使其破产，并与其他债权人进行了债转股交易。不到一年后，公司从破产中脱身，惠特曼获得了可观的收益。

1995年，富兰克林共同基金的一个单位协助拯救金丝雀码头，这是由加拿大房地产开发商里德曼家族建造的伦敦办公楼。开发商控股公司破产后，贷款银行获得了该项目的控制权。包括富兰克林共同系列基金在内的一群投资者从银行回购了这项开发。不久之后，伦敦楼市恢复了，1999年，金丝雀码头在证券交易所上市，富兰克林的投资回报巨大。

底线

对私人投资者来说，陷入不良债务并非特别容易。最快的方法是买入一只对冲基金，该基金包含对不良债务的谨慎配置。然而，对大多数投资者来说，对冲基金的最低要求使其不可能以这种方式进行投资。

也有一些共同基金和对冲基金可以供普通投资者使用。

如果这个想法吸引你更具掠夺性的本能，你可以进入这个市场，请记住这是一个高风险领域。冒险但利润丰厚，这场比赛的名字当然是如此。