盈利季是市场在财政年度最为预期的一个点。指季度报告一般在1月、4月、7月、10月发布的月份。随着本季的炒作，分析师的预期、预测和结果都超过或错过了专家分析。

关键要点

• 上市公司通常每季度公布四次收益。
• 这些季度报告被寄予厚望，可能会导致投资者抬高股价，或者根据数据的变化来压低股价。
• 分析师的一致预测和公司自己的指导性估计被用来建立一个基准来评估实际盈利结果。
• 投资者应该知道预期会发生什么，但同时也要进行自己的分析，在财报季前后寻找机会。

分析师预测

分析师们使用预测模型、指导和其他基本面来得出每股收益（EPS）估计。市场利用这些估计来确定公司在公布收益时将如何表现。

不管是好是坏，判断公司好坏的标准是他们是否有能力超越市场预期所有人的目光都集中在公司是否“达到了预期”上。换句话说，判断公司好坏的标准是他们是否能够达到华尔街分析师的一致预期。了解这些估计的重要性可以帮助投资者通过季度盈利结果进行管理。

但请记住，这些都是估计值，因此分析师之间可能永远不会保持一致。这是因为与其他分析师相比，一位分析师可能会使用不同的衡量标准得出自己的估计。因此，尽管你的投资决策不应过于看重公司是否达到、错过或超过预期，但值得关注的是，它们的盈利数据与季度估计值的对比情况。

继续读下去，学习一些生存的秘诀，因为你涉水通过分析师的预期和估计在财报季节。

注意这些估计

一家公司达到盈利预期的能力对其股票价格很重要。如果一家公司超出预期，它通常会得到股价大涨的回报。如果一家公司没有达到预期，或者即使它只是达到预期，股价也会遭受重创。

超过盈利估计，说明了一只股票的总体幸福感。一家公司一季度比预期的要高，这家公司可能会做得对。考虑思科系统在1990年代的表现。连续43个季度，互联网设备播放器超过华尔街对更高收益的预期。尽管如此，其股价在1990年至2000年期间大幅上涨，一般来说，盈利可预测的公司更容易评估，而且往往是更好的投资。

相反，一家连续几个季度持续低于预期的公司可能会出现问题。朗讯科技就是一个例子。在2000年至2001年间，这家科技巨头屡屡在许多情况下大幅偏离盈利预期。事实证明，朗讯无法应对销售萎缩、库存上升、现金支出膨胀以及其他导致其股价在两年内从80美元跌至75美分的困境。正如这个例子所表明的，令人失望的财报消息之后往往是更多的财报令人失望。

不要轻易估计

谨防将华尔街分析师的估计作为评估股票的最终标准。虽然观察评估是明智的，但不要给予他们应得的尊重也很重要。正如我们上面所说的，这些只是估计，应该这样看待。

此外，事实是，收益很难预测。在某些情况下，经纪公司的盈利估计可能只不过是有根据的猜测。毕竟，公司本身往往无法准确预测未来。为什么华尔街的观察家们应该更加消息灵通呢？

仅仅因为一家公司没有达到预期并不意味着它就不能有很好的增长前景。同样，一家超出预期的公司仍可能面临增长困难。

当一家公司确实达到或超过了预期时，在过于兴奋之前，请记住，公司会煞费苦心确保自己的数字达到目标。投资者常常忘记的是，公司有时“管理”收益以达到分析师的预期。

例如，一家公司可能试图通过记录当前季度的收入来提高收益，同时将相关成本的确认推迟到未来的一个季度。或者通过在季度末以较低的价格销售产品来达到季度预期。问题在于，这类管理收益并不一定能反映真实的业绩趋势。投资者在评估季度数据与估计数据的吻合程度时，应该尝试发现这些技巧。

超越共识

认识到一致估计的缺点，您可以在收益报告季利用它们来发挥优势。

共识估计数基本上是所有可用估计数之和除以估计数。因此，当你在财经媒体上看到一家公司预计每股收益为4美分时，这个数字仅仅是一系列个人预测的平均值。两位不同的分析师可能认为，该公司的每股收益分别为2美分和6美分。

这种共识可能无法捕捉到最好的分析师对公司前景的看法。一些分析师倾向于做出非常准确的盈利预测，而另一些分析师则可能远远赶不上。因此，明智的做法是，投资者找出哪些分析师的业绩最好，并使用他们的预测，而不是共识。

当分析师之间存在很多分歧时，对一家公司的预测将广泛地围绕着平均共识估计值展开。在这种情况下，一只股票可能是基于最乐观的估计，而不是基于一致的数字。如果分析师的预期高于平均水平，那么投资者就可以获利。

考虑到共识的准确性有限，伴随着超出或未达到预期收益的股价波动可能是没有根据的。事实上，由于数据不足而导致的股价下跌可能会创造买入机会。同样，好于预期的业绩也不一定是好消息，可以提供获利回吐的好机会。

超越销售

如果一家公司没有达到目标，有些投资者会立即抛售，但仔细研究它没有达到目标的原因可能更为谨慎。公司每个季度都在增加盈利吗？如果不是这样，而且分析师们正在降低对一家公司能赚多少钱的预期，股价很可能会下跌。另一方面，也许公司的损失更多的是一个功能的估计，而不是它的公司业绩。精明的投资者不会轻易接受估计；他们超越了普遍的数字。

底线

分析师们煞费苦心地用管理层指导、过往业绩和净收入等多种不同的工具来估算收益。但这些都是估计值，因此不应作为你投资决策的全部，因为影响公司业绩和股票的因素各不相同。