罗素指数每年6月的重组是推动美国特定股票需求的最大短期动力之一。从对冲基金到散户投资者等市场参与者的高级交易策略侧重于准确预测成员资格和随后的需求变化。熟悉这一过程的精明投资者可以预测哪些股票可能进出指数，不过这一过程并不像确定市场上最大的2000家公司那么简单。分析股票风格和规模之间的定价趋势，可以帮助投资者在指数重组时确定潜在的受益者或落后者。

重要

2020年3月，富时罗素（FTSE-Russell）宣布了2020年罗素美国指数年度重组或再平衡的时间表。2020年6月15日，“锁定”期开始，美国指数增删名单被视为最终名单。6月26日，美国股市收盘后，罗素重组成为最终方案。6月29日，股市开盘，罗素美国指数重新调整。这一重新平衡预计将推动规模更大的公司向规模更小的公司倾斜，增长型公司向价值更高的公司倾斜，科技/医疗行业向其他行业倾斜。

拉塞尔重建术

每年5月和6月，罗素指数都会发布其各种指数的最新成分列表，特别是罗素2000和罗素1000指数。许多交易所交易基金和共同基金都是为了跟踪这些指数，因此，官方指数调整迫使这些基金交易大量进出指数的股票。这推动了股票需求的重大变化，产生了显著的波动。罗素美国指数法考虑了市值、母国、交易所上市资格、每股价格、股票可用性、交易量和公司结构。

中小盘估值

对一篮子估值指标的分析表明，截至2016年6月，中小盘股的交易价格明显高于30年历史平均水平。16.7的小盘股远期市盈率比15.3的历史平均水平高出9%，尽管在2013年达到了19.3的周期高点，但小盘股也比大盘股溢价3%，比历史平均水平低了2个百分点，比周期高点低了28个百分点。较低的相对增长预期似乎是相对估值的一个重要因素，因为挂钩汇率低于历史平均水平。中型股的市盈率为17.5，较小型股溢价3%，逆转了历史正常的折价。值得注意的是，中型股的价格比大型股高出8%，远低于27%的最高溢价，但仍高于历史水平。

增长的代价

美银美林（bankofamerica-Merrill-Lynch）是美国银行公司（NYSE:BAC）的企业和投资银行部门，该行的估值分析表明，相对于历史水平，增长定价具有吸引力。成长型公司的股价通常高于价值型股票，但相对于小盘股和中盘股（分别为15%和12%）的历史水平，溢价幅度较小。这是自2010年以来最窄的利差。今年以来，小盘价值股的表现优于成长股，而这种情况在过去10年中仅维持了3年。这表明市场预期的增长速度比分析师预测的要慢。自2009年以来，在经济状况改善和宽松货币政策的推动下，成长股的增长速度超过了价值股。截至2016年6月，美联储加息预期、能源和大宗商品市场动荡以及某些主要全球经济体疲软。随着风险承受能力的下降，这些条件催化了投资者对高质量、低波动性股票的渴望。高科技股估值丰厚，也推动投资者转向以账面价值折价交易的能源和金融类股。

对再平衡的影响

罗素指数的支持者是基于几个因素，虽然市值是主要的决定因素。中盘股的强劲表现可能会阻止小盘股大量进入高指数。价值股也更有可能进入指数，而处于边缘的成长股则更有可能下跌。脱离指数的成长股尤其脆弱，因为它们通常波动性更大。投资者还可以预计，因全球宏观经济波动而遭受损失的公司将面临被排除在外的风险。基础材料和能源公司面临的风险尤其大，因为原材料价格上涨已经严重破坏了它们的底线。