什么是折扣单(a discount note)？

贴现票据是按票面价值贴现发行的短期债务。贴现票据类似于零息债券和国库券，通常由**赞助的机构或评级较高的公司借款人发行。

贴现票据的到期日最长为一年。贴现票据不向投资者提供定期利息支付。相反，投资者以贴现价格购买贴现票据，并在到期时获得票据的面值（也称为“面值”）。

关键要点

• 贴现票据是指通常由高评级公司或**赞助实体发行的短期债务。
• 公司和**向投资者**贴现票据，以便为各种项目筹集短期资金。
• 贴现票据是按面值折价发行的，这意味着投资者以低于票据面值的价格购买票据。
• 投资者获得的利润是票据贴现购买价格和票据到期时投资者收到的面值赎回价格之间的差价。
• **贴现票据被认为是安全的投资，因为它们得到了美国**的充分信任和信用的支持。

理解折扣单

贴现票据是在票据存续期间不支付利息的固定收益证券。由于投资者不能从定期利息收入中获得额外的好处，这些债券的发行价格低于票面价值。

在到期日，票据以高于购买价格的票面价值到期，价格升值用于计算投资收益率。例如，以9400美元购买贴现票据的投资者，从购买日起90天内到期时，将获得10000美元的票面价值。投资者的投资回报率（ROI）可以计算为购买价格和面值之间的差额，即10000-9400美元=600美元。

计算贴现票据

债券持有人在到期日收到的价格折扣也可以作为债券的估算利息。为了计算债券的实际收益率，收益的利息可以除以购买价值和到期时间的乘积。

有效费率=$600/[$9400 x（90/360）]

有效率=25.53%

大多数机构固定收益买家会将各种零息票债券的到期收益率（YTM）与标准息票债券进行比较，以发现贴现债券的收益率回升。

就税务而言，**或赎回贴现债券所得的任何收益均视为

贴现票据的优缺点

贴现票据的优点之一是它们不像其他债务工具那样波动。因此，它们被认为是一种安全的投资，投资者希望在低风险的可投资证券中保存自己的资本。

此外，这些债务工具被视为安全投资，因为它们得到了美国**的充分信任和信贷支持。因此，违约风险最小。购买贴现票据也可能证明对在短时间内需要获得资金的投资者有利。

贴现票据的一个缺点是投资回报率相对较低。因为它们被认为是更安全的投资，投资者可以从中获得的收益比其他投资要少。高风险投资有可能从相同的本金投资中为投资者提供更大的利润，但也有更大的亏损风险。

虽然**发行的贴现票据的违约风险很小，但公司发行的票据的违约风险更高。正因为如此，与**债券相比，公司债券通常为投资者提供更高的回报率。

特别注意事项

贴现票据的最大发行者是**赞助的机构，如联邦住房贷款抵押公司（Freddie Mac）和联邦住房贷款银行（FHLB）。这些机构向投资者发行票据，为不同的项目筹集短期资金。

例如，房地美发行的贴现票据的期限从隔夜到一年不等。这些票据通过纽约联邦储备银行以账面记录的形式发行和保存，投资者可以购买面额低至1000美元的票据。