GoPro，Inc.（纳斯达克股票代码：GPRO）是一家动作相机**商，生产适用于极端条件的耐用产品。该公司于2014年6月首次公开发行股票，每股24美元。自2016年8月首次公开募股以来，GPRO股价下跌59.6%，而标准普尔500指数（Standard&amp；普尔500指数的回报率为11.4%。股票与基准指数的统计关系有限；它的业绩主要是由前景展望下调导致的估值下跌所决定的。

价格历史记录

GPRO开盘报24美元，收盘时上涨31%，报31.34美元。截至7月底，股价为48美元，8月底为51.80美元，IPO回报率为116%。这种快速上涨一直持续到10月份，当时GPRO最高达到98.47美元。这一价格水平是不可持续的，随后的12个月出现了一次强劲的下滑，其间只是暂时的上涨。GPRO在去年12月跌至53.64美元后，于2014年收于63.22美元。

股价在2015年3月企稳前跌破40美元，较峰值下跌62%。乐观情绪再度升温，导致该股在2015年8月高达65.49美元，这是今年以来最低水平的又一次大幅升值。这一暂时的高峰之后又是急剧下降。GPRO在11月超越了IPO价格，今年收盘价为18美元，比2015年峰值低73%，比IPO价格低25%。

2016年对GoPro股东来说波动性和跌幅更大，1月份股价下跌34%，当月收盘价为11.88美元。在4月份攀升至14.35美元之后，GPRO在5月份触及8.62美元的历史低点。股价在6月和7月呈上升趋势，2016年8月为13.50美元，比IPO价格低43.8%，比2014年峰值低86.3%。

运行历史

2014年，GoPro的收入增长率为41.44%，远低于2012年125%的增长率或2013年87%的增长率。这一令人担忧的趋势在随后的几段时间内持续，2015年销售额仅增长16.2%，2016年开始收缩。GoPro的丰厚估值是基于乐观的增长预期，因此，前景的任何严重恶化都可能导致股价大幅下跌。

与其他许多处于成长阶段的公司不同，GoPro在上市前就已经盈利。2014年，公司实现净利润1.28亿美元。随着公司建设行政基础设施并将资源投入产品开发，收入增长放缓的同时，运营费用也在上升。日益激烈的竞争也给盈利带来下行压力，2015年毛利率下降超过3个百分点。这些因素导致2015年净收入锐减72%至3600万美元，营业利润率低于4%。GoPro报告称，2016年上半年的净亏损为1.99亿美元，而上一年的利润为5200万美元。

GoPro下滑的同时，财务表现不佳，对未来业绩的预期也在下降。分析师们还不相信GoPro的下一代产品足以抵御日益激烈的竞争，而这一评估也反映在顶行中。以1.55的市盈率和3.15的账面市盈率，GPRO的估值远没有以往那么激进。

相关性

GPRO自上市以来与基准指数的相关性一直很低。与标准普尔500指数的相关系数仅为0.302。与技术选择行业SPDR基金（NYSEARCA:XLK）相关系数为0.315，与iShares Russell 2000基金（NYSEARCA:IWM）相关系数为0.291。从2015年8月到2016年8月，标准普尔500指数的这些数字略高，分别为0.458、0.413和0.513；分别为p500、XLK和IWM。即使是最高水平的相关性仍然表明，市场力量在推动GPRO股票方面所起的作用很小。投机性增长故事往往随着前景的变化而波动，尽管整个市场风险偏好的变化可能会在整个周期内大幅改变投机性股票的估值。