什么是未上市证券(an unlisted security)？

非上市证券是一种金融工具，由于不符合上市要求而不能在正式交易所交易。未上市证券的交易是在场外（OTC）市场进行的，它们通常被称为OTC证券。做市商或交易商为在场外市场买卖未上市证券提供便利。

关键要点

• 非上市证券是一种金融工具，由于不符合上市要求而不能在正式交易所交易。
• 非上市证券也被称为OTC证券，因为交易主要由市场**商在场外市场进行。
• 未上市的股票可以通过粉色表格或OTCBB进行跟踪。

了解未列出的安全性

未上市证券通常由不能或不希望遵守官方交易所要求（如市值门槛或上市费用）的较小或新公司发行。此外，由于未上市证券不是交易所交易的，因此其流动性往往不如上市证券。未上市的股票可以通过粉红色的表格或柜台公告板（OTCBB）进行跟踪。

证券必须符合在交易所上市的若干要求。例如，要在纽约证券交易所（NYSE）上市，上市股票必须代表一家超过年收入或市值阈值的公司。该公司还必须发行特定数量的股票，并有能力支付交易所的上市费用。

这些要求确保只有最高质量的公司在交易所交易。因此，未上市证券的质量可能较低，对投资者带来更大的风险。

非上市金融工具类型

最常见的未上市证券类型是普通股，通常在OTCBB或粉单上交易。这包括低价股，它们的交易价格极低，而有些是合法的外国公司，不希望向SEC提交报告。

还有许多未上市的非股票工具，包括公司债券、**证券和某些衍生产品，如在场外市场交易的掉期。

投资者应该知道的风险

与投资相关的正常风险在未上市证券中被放大。由于公司的规模和其他要求被缩减或取消，一些非上市公司可能资本不足，有高风险的商业计划，只不过是一个没有成功计划的想法。

其他未上市交易存在交易对手风险、流动性问题和互联风险。这可能包括一方背弃合同。此外，由于没有正式的交易或清算机制，因此，由交易商和/或交易对手的声誉来履行交易的所有义务，包括交付证券和支付所需的任何款项。