什么是商业发展公司（bdc）(a business development company (bdc))？

商业发展公司（BDC）是一个投资于中小型公司以及陷入困境的公司的组织。BDC有助于中小企业在发展的初始阶段成长。对于陷入困境的企业，BDC帮助这些企业重新获得良好的财务基础。

与封闭式投资基金类似，许多BDC通常是上市公司，其股票在美国证券交易所（AMEX）、纳斯达克等主要证券交易所交易。作为投资，它们可能有点高风险，但也提供高股息收益率。

根据封闭式基金顾问公司的数据，截至2019年5月，共有约49家公共BDC。

了解业务发展公司

美国国会在1980年创立了商业发展公司，以推动就业增长，并协助美国新兴企业筹集资金。BDC密切参与为其投资组合公司的运营提供建议。

许多BDC投资于私人公司，有时投资于交易量较低的小型上市公司。它们通过利用各种各样的来源，如股权、债务和混合金融工具，为这些企业提供永久性资本。

关键要点

• 商业发展公司（BDC）是一种封闭式基金，投资于处于发展中和财务困境的公司。 
• 许多BDC是公开交易的，对散户投资者开放。
• BDC为投资者提供了高股息收益率和一些资本增值潜力。
• BDC大量使用杠杆和瞄准小型或陷入困境的公司，使其成为相对高风险的投资。

获得bdc资格

要取得BDC的资格，公司必须按照1940年《投资公司法》第54节的规定进行注册。公司必须是在美国证券交易委员会（SEC）注册证券类别的国内公司。

BDC必须将其至少70%的资产投资于市值低于2.5亿美元的美国私人或公共公司。这些公司往往是年轻的企业，寻求融资，或公司正在遭受或摆脱财务困难。此外，BDC必须为其投资组合中的公司提供管理协助。

BDC与风险投资

如果说BDC听起来与风险投资基金类似，那么它们就是。然而，有一些关键的区别。其中一个与每个人寻求的投资者的性质有关。风险投资基金主要通过私募向大型机构和富有的个人提供。相比之下，BDC允许规模较小的、未经认可的投资者投资于它们，进而投资于小型成长型公司。

风险投资基金的投资者数量有限，必须通过某些与资产相关的测试，以避免被归类为受监管的投资公司。另一方面，巴西发展银行的股票通常在证券交易所交易，并经常作为投资提供给公众。

拒绝在交易所上市的BDC仍需遵守与上市BDC相同的规定。对借款金额、关联方交易和基于股权的薪酬的规定不那么严格，这使得BDC成为一种吸引先前不愿承担投资公司繁重监管的风险资本家的公司形式。

bdc投资的优势

BDC为投资者提供了对主要是私人公司的债务和股权投资的敞口，这些公司通常不允许投资。

由于BDC是受监管的投资公司（RIC），它们必须将90%以上的利润分配给股东。不过，这种RIC身份意味着，他们在将利润分配给股东之前，不需要缴纳企业所得税。其结果是高于平均股息收益率。根据“BDCInvestor.com”的数据，截至2019年5月，收益率最高的十家bdc的收益率在10.82%至14.04%之间。

获得股息的投资者将按其普通收入的税率纳税。此外，巴西发展银行的投资可能会使投资者的投资组合多样化，这些证券的回报率可能与股票和债券有很大的不同。当然，它们在公开交易所交易的事实给了它们相当数量的流动性和透明度。

赞成的意见

• High dividend yields

• Profits not corporate-taxed

• Open to retail investors

• Liquid

欺骗

• High-risk

• Sensitive to interest-rate spikes

• Illiquid/untransparent holdings

bdc投资的不利因素

尽管BDC本身是流动性的，但其持有的很多并不存在。这些投资组合主要是私人公司或交易量较少的小型上市公司。由于大多数BDC控股通常投资于流动性不高的证券，BDC的投资组合具有主观公允价值估计，可能会出现突然和快速损失。

这些损失可能会被放大，因为BDC经常使用杠杆，也就是说，他们借入他们投资的资金或贷款给他们的目标公司。杠杆可以提高投资回报率（ROI），但如果杠杆资产价值下降，也会导致现金流问题。

BDC投资的目标公司通常没有业绩记录或令人不安的业绩记录。他们总是有可能破产或拖欠贷款。利率上升使借贷成本上升，也会阻碍BDC的利润率。

简言之，巴西发展银行积极投资于既有收益又有资本增值的公司；因此，它们在风险等级上的表现有些高。

bdc的真实示例

截至2019年5月，在BDC投资者名单上，提供BDC的收入最高，市场和收入收益率为14.04%的是CM Finance Inc.（CMFN）。CMFN总部位于纽约市，主要通过向中等市场公司提供贷款，但也通过对中等市场公司的股权投资，寻求流动资金和资本增值的总回报。这些中等市场的企业至少有5000万美元的收入。CMFN 2018年的资产总额为3.01亿美元。CM Finance在纳斯达克交易，平均每天交易量为60000股。这家公司的市值接近9700万美元。