什么是折价(underpricing)？

抑价是指首次公开发行（IPO）在股票市场上以低于其实际价值的价格上市的做法。当一只新股的首日收盘价高于设定的IPO价格时，该股被认为定价过低。

抑价是短暂的，因为投资者的需求将推动价格上升到其市场价值。

理解抑价

首次公开发行（IPO）是指在证券交易所引入一种新的股票进行公开交易。其目的是为公司未来的发展筹集资金。

确定发行价格需要考虑许多因素。首先考虑定量因素。这些是现金流的实际和预计数字。

关键要点

• 首次公开募股（IPO）可能会故意压低价格，以提振需求，鼓励投资者在新公司上冒险。
• 由于承销商低估了市场对这家公司股票的需求，这家公司的股价可能会意外地被低估。
• 在任何情况下，首次公开募股的首日收盘价与其设定的首次公开募股价格之间的差额都被视为定价过低。

然而，有两个对立的目标在起作用。该公司的高管和早期投资者希望将股票的价格定得尽可能高，以便筹集到最多的资金，并给予自己最丰厚的回报。为他们提供建议的投资银行家们可能希望将价格保持在较低的水平，以便尽可能多地卖出股票，因为成交量增加意味着交易费用增加。

ipo定价因素

IPO定价远不是一门精确的科学，因此对IPO定价过低同样是不准确的。这个过程混合了事实、预测和可比性：

• 考虑的数量因素包括公司的财务状况，包括当前的销售额、费用、收益和现金流。 预计收益也被考虑在内。
• 寻求反映市盈率（P/E）倍数的IPO价格，该市盈率倍数可与公司的行业同行相比较。
• 考虑公司生产的产品或服务的当前和近期市场规模。
• 公司股票在当前经济环境下的市场化程度也至关重要。

为什么定价过低？

理论上，任何在上市首日涨价的IPO，无论是有意还是无意，都是定价偏低。为了**需求，这些股票可能被故意低估了价格。或者，IPO承销商可能低估了投资者的需求。

定价过高比定价过低严重得多。首日收盘价低于IPO价格的股票将被标为失败。

如果一个IPO的保荐人真的不确定该股票将获得什么样的收益，那么IPO的定价可能会偏低。毕竟，在最坏的情况下，股价会立即攀升到投资者认为值得的价格。愿意在新股发行上冒险的投资者会得到回报。公司的管理人员很高兴。

这比该公司股价首日下跌、IPO被斥为失败要好得多。

无论定价是否过低，一旦首次公开募股（IPO）上市，公司将成为股东拥有的上市实体。股东需求将决定股票在未来公开市场的价值。