什么是商品期货合约(a commodity futures contract)？

商品期货合约是指在未来某一特定日期以特定价格买卖一定数量商品的协议。商品期货可用于对冲或保护投资头寸，或押注标的资产的方向性变动。

许多投资者把期货合约和期权合约混淆了。对于期货合约，持有人有义务采取行动。除非持有人在期货合约到期前解除合约，否则他们必须按规定价格买卖标的资产。

商品期货可以与现货商品市场相比较。

关键要点

• 商品期货是一种标准化的合约，要求买方以预定的未来价格和日期购买某一标的商品（或由卖方**）。
• 商品期货可以用来对冲或保护商品的头寸。
• 期货合约还允许人们利用杠杆作用对商品的方向进行投机，采取多头或空头头寸。
• 商品期货使用的高杠杆率可以放大收益，也可以放大损失。
• 美国国税局在报告商品期货合约的收益和损失时要求有一个具体的表格：

商品期货合约如何运作

大多数商品期货合约在到期日结束交易或进行净额结算。原交易与收盘交易的价差以现金结算。商品期货通常用于在标的资产中持有头寸。典型资产包括：

• 原油
• 小麦
• 玉米
• 黄金
• 银
• 天然气

商品期货合约以其到期月份的名称来命名，这意味着在9月份结束的合约就是9月份的期货合约。一些商品可能会有很大的价格波动或价格波动。因此，有可能获得巨大的收益，但也有巨大的损失。

商品期货与商品期货

期货投机

投机者可以利用大宗商品期货合约对标的资产价格进行定向价格押注。仓位可以向任何一个方向，这意味着投资者可以做多（或买入），也可以做空（或卖出）商品。

商品期货使用高度的杠杆，这样投资者就不需要拿出合约的总金额。相反，总交易额的一小部分必须交给经纪商处理。考虑到商品和经纪商的不同，所需的杠杆率也会有所不同。

例如，假设初始保证金金额为3700美元，投资者就可以签订1000桶石油的期货合约，价值45000美元，而石油价格为45美元/桶。如果合同到期时油价为60美元，投资者将获得15美元的收益或15000美元的利润。交易将通过投资者的经纪账户结算，计入两份合约的净差额。大多数期货合约将以现金结算，但有些合约将以标的资产交付给集中处理仓库的方式结算。

考虑到期货交易的巨大杠杆作用，与初始保证金相比，商品价格的微小变动可能会导致较大的收益或损失。期货投机是一种先进的交易策略，不适合大多数投资者的风险承受能力。

商品投机风险

与期权不同，期货是购买或**标的资产的义务。因此，未能平仓现有头寸可能会导致经验不足的投资者接收大量不需要的商品。

对没有经验的人来说，商品期货合约的交易风险很大。商品期货使用的高杠杆率可以放大收益，也可以放大损失。如果期货合约头寸亏损，经纪人可以发起追加保证金通知，这是对额外资金的需求，以支撑账户。经纪人通常必须先批准一个账户进行保证金交易，然后才能签订合同。

商品期货合约套期保值

进入期货市场的另一个原因是对冲商品价格。企业利用期货来锁定他们**或用于生产的商品的价格。

对冲的目的是防止潜在不利的价格变化而不是投机造成的损失。许多对冲公司使用或生产期货合约的标的资产。例如农民、石油生产商、牲畜饲养商和**商。

例如，塑料生产商可以利用商品期货锁定购买未来某一天生产所需的天然气副产品的价格。与所有石油产品一样，天然气的价格也会有很大的波动，使得一个没有对冲的塑料生产商在未来面临成本上升的风险。

如果一家公司锁定价格，价格上涨，**商就可以从商品对冲中获利。合同的利润将抵消购买产品所增加的成本。或者，公司可以以更便宜的固定价格接收产品。

商品套期保值风险

对商品进行套期保值可能导致公司错过有利的价格走势，因为无论商品的价格随后在何处交易，合约都是以固定利率锁定的。

此外，如果该公司误判了对大宗商品的需求，并进行了过度对冲，则可能导致在将其**回市场时，不得不因损失而解除期货合约。

赞成的意见

• Leveraged margin accounts only require a fraction of the total contract amount deposited initially.

• Speculators and companies can trade both sides of the market.

• Companies can hedge the price of necessary commodities, and control costs.

欺骗

• The high degree of leverage can amplify losses and lead to margin calls and significant losses.

• Hedging a commodity can lead to a company missing out on favorable price moves since the contract is fixed.

• If a company over hedges a commodity, it can lead to losses from unwinding the contract.

商品期货实例

企业主可以使用商品期货合约提前几周、几个月或几年确定产品的销售价格。

例如，假设一个农民预计在未来12个月内生产1000000蒲式耳大豆。通常，大豆期货合约包括5000蒲式耳的数量。农民每蒲式耳大豆的盈亏平衡点是10美元，这意味着10美元是支付大豆生产成本所需的最低价格。

这位农民看到，一年期大豆期货合约目前的价格是每蒲式耳15美元。农场主决定通过**足够的一年期大豆合同来锁定每蒲式耳15美元的售价。农民需要200份期货合约（需要1000000蒲式耳/每份合约5000蒲式耳=200份合约）。

一年后，无论价格如何，农民交付1000000蒲式耳，并收到15 x 200 x 5000蒲式耳的锁定价格，即总收入15000000美元。

除非大豆在到期日的市场价格为每蒲式耳15美元，否则农民要么得到的报酬高于现行市场价格，要么错过了更高的价格。如果大豆在到期时的价格为每蒲式耳13美元，农场主15美元的对冲将比市场价格高出每蒲式耳2美元，获得200万美元的收益。另一方面，如果大豆在到期时的价格为每蒲式耳17美元，合同中15美元的售价意味着农场主将错过每蒲式耳2美元的额外利润。

如何进行商品期货交易

如今，在线交易商品期货是一个简单的过程。也就是说，你应该在加入之前做大量的尽职调查。

以下是帮助您入门的几个步骤：

1. 选择一个适合你需要的在线商品经纪人（互动经纪人是一个非常受欢迎的商品经纪人，因为它的产品选择广泛，服务好，佣金低）
2. 填写开户所需的财务文件
3. 为帐户提供资金
4. 制定一个适合你个人风险和回报目标的交易计划
5. 开始交易

当你开始交易时，尽量少用一笔钱，如果可能的话，一次只做一笔交易。别把自己压倒了。过度交易会使你承担比你能承受的更多的风险。

商品期货交易委员会

商品期货合约及其交易在美国由商品期货交易委员会（CFTC）监管，CFTC是根据1974年《商品期货交易委员会法》成立的联邦授权的美国监管机构。

商品期货交易委员会管理商品期货和期权市场。它的目标包括促进有竞争力和高效率的期货市场，保护投资者免受操纵、滥用贸易惯例和欺诈。

商品期货常见问题

商品期货合约可以转让吗？

商品期货合约是标准化的，以便在交易所进行交易。但是，尽管它们很容易转让，合同中的义务仍然有效。

为什么商品经纪人使用远期和期货合约？

远期合约和期货合约都是在特定日期以预定价格买卖资产的协议。因此，大宗商品经纪商主要通过提前“锁定”价格来降低价格波动的风险。

你如何报告商品期货收益和损失你的税？

美国国税局在报告商品期货合约的收益和损失时需要一个特定的表格：表格6781。美国国税局将商品和期货交易视为1256份合约。

什么是商品期货现代化法案(the commodity futures modernization act)？

《商品期货现代化法案》（CFMA）于2000年12月21日签署成为法律，是美国联邦立法，规定场外交易（OTC）衍生品仍将不受监管。