什麼是商品期貨合約(a commodity futures contract)？

商品期貨合約是指在未來某一特定日期以特定價格買賣一定數量商品的協議。商品期貨可用於對沖或保護投資頭寸，或押註標的資產的方向性變動。

許多投資者把期貨合約和期權合約混淆了。對於期貨合約，持有人有義務採取行動。除非持有人在期貨合約到期前解除合約，否則他們必須按規定價格買賣標的資產。

商品期貨可以與現貨商品市場相比較。

關鍵要點

• 商品期貨是一種標準化的合約，要求買方以預定的未來價格和日期購買某一標的商品（或由賣方**）。
• 商品期貨可以用來對沖或保護商品的頭寸。
• 期貨合約還允許人們利用槓桿作用對商品的方向進行投機，採取多頭或空頭頭寸。
• 商品期貨使用的高槓桿率可以放大收益，也可以放大損失。
• 美國國稅局在報告商品期貨合約的收益和損失時要求有一個具體的表格：

商品期貨合約如何運作

大多數商品期貨合約在到期日結束交易或進行凈額結算。原交易與收盤交易的價差以現金結算。商品期貨通常用於在標的資產中持有頭寸。典型資產包括：

• 原油
• 小麥
• 玉米
• 黃金
• 銀
• 天然氣

商品期貨合約以其到期月份的名稱來命名，這意味著在9月份結束的合約就是9月份的期貨合約。一些商品可能會有很大的價格波動或價格波動。因此，有可能獲得巨大的收益，但也有巨大的損失。

商品期貨與商品期貨

期貨投機

投機者可以利用大宗商品期貨合約對標的資產價格進行定向價格押註。倉位可以向任何一個方向，這意味著投資者可以做多（或買入），也可以做空（或賣出）商品。

商品期貨使用高度的槓桿，這樣投資者就不需要拿出合約的總金額。相反，總交易額的一小部分必須交給經紀商處理。考慮到商品和經紀商的不同，所需的槓桿率也會有所不同。

例如，假設初始保證金金額為3700美元，投資者就可以簽訂1000桶石油的期貨合約，價值45000美元，而石油價格為45美元/桶。如果合同到期時油價為60美元，投資者將獲得15美元的收益或15000美元的利潤。交易將透過投資者的經紀賬戶結算，計入兩份合約的凈差額。大多數期貨合約將以現金結算，但有些合約將以標的資產交付給集中處理倉庫的方式結算。

考慮到期貨交易的巨大槓桿作用，與初始保證金相比，商品價格的微小變動可能會導致較大的收益或損失。期貨投機是一種先進的交易策略，不適合大多數投資者的風險承受能力。

商品投機風險

與期權不同，期貨是購買或**標的資產的義務。因此，未能平倉現有頭寸可能會導致經驗不足的投資者接收大量不需要的商品。

對沒有經驗的人來說，商品期貨合約的交易風險很大。商品期貨使用的高槓桿率可以放大收益，也可以放大損失。如果期貨合約頭寸虧損，經紀人可以發起追加保證金通知，這是對額外資金的需求，以支撐賬戶。經紀人通常必須先批准一個賬戶進行保證金交易，然後才能簽訂合同。

商品期貨合約套期保值

進入期貨市場的另一個原因是對沖商品價格。企業利用期貨來鎖定他們**或用於生產的商品的價格。

對沖的目的是防止潛在不利的價格變化而不是投機造成的損失。許多對沖公司使用或生產期貨合約的標的資產。例如農民、石油生產商、牲畜飼養商和**商。

例如，塑膠生產商可以利用商品期貨鎖定購買未來某一天生產所需的天然氣副產品的價格。與所有石油產品一樣，天然氣的價格也會有很大的波動，使得一個沒有對沖的塑膠生產商在未來面臨成本上升的風險。

如果一家公司鎖定價格，價格上漲，**商就可以從商品對沖中獲利。合同的利潤將抵消購買產品所增加的成本。或者，公司可以以更便宜的固定價格接收產品。

商品套期保值風險

對商品進行套期保值可能導致公司錯過有利的價格走勢，因為無論商品的價格隨後在何處交易，合約都是以固定利率鎖定的。

此外，如果該公司誤判了對大宗商品的需求，併進行了過度對沖，則可能導致在將其**回市場時，不得不因損失而解除期貨合約。

贊成的意見

• Leveraged margin accounts only require a fraction of the total contract amount deposited initially.

• Speculators and companies can trade both sides of the market.

• Companies can hedge the price of necessary commodities, and control costs.

欺騙

• The high degree of leverage can amplify losses and lead to margin calls and significant losses.

• Hedging a commodity can lead to a company missing out on favorable price moves since the contract is fixed.

• If a company over hedges a commodity, it can lead to losses from unwinding the contract.

商品期貨例項

企業主可以使用商品期貨合約提前幾周、幾個月或幾年確定產品的銷售價格。

例如，假設一個農民預計在未來12個月內生產1000000蒲式耳大豆。通常，大豆期貨合約包括5000蒲式耳的數量。農民每蒲式耳大豆的盈虧平衡點是10美元，這意味著10美元是支付大豆生產成本所需的最低價格。

這位農民看到，一年期大豆期貨合約目前的價格是每蒲式耳15美元。農場主決定透過**足夠的一年期大豆合同來鎖定每蒲式耳15美元的售價。農民需要200份期貨合約（需要1000000蒲式耳/每份合約5000蒲式耳=200份合約）。

一年後，無論價格如何，農民交付1000000蒲式耳，並收到15 x 200 x 5000蒲式耳的鎖定價格，即總收入15000000美元。

除非大豆在到期日的市場價格為每蒲式耳15美元，否則農民要麼得到的報酬高於現行市場價格，要麼錯過了更高的價格。如果大豆在到期時的價格為每蒲式耳13美元，農場主15美元的對沖將比市場價格高出每蒲式耳2美元，獲得200萬美元的收益。另一方面，如果大豆在到期時的價格為每蒲式耳17美元，合同中15美元的售價意味著農場主將錯過每蒲式耳2美元的額外利潤。

如何進行商品期貨交易

如今，線上交易商品期貨是一個簡單的過程。也就是說，你應該在加入之前做大量的盡職調查。

以下是幫助您入門的幾個步驟：

1. 選擇一個適合你需要的線上商品經紀人（互動經紀人是一個非常受歡迎的商品經紀人，因為它的產品選擇廣泛，服務好，佣金低）
2. 填寫開戶所需的財務檔案
3. 為帳戶提供資金
4. 制定一個適合你個人風險和回報目標的交易計劃
5. 開始交易

當你開始交易時，儘量少用一筆錢，如果可能的話，一次只做一筆交易。別把自己壓倒了。過度交易會使你承擔比你能承受的更多的風險。

商品期貨交易委員會

商品期貨合約及其交易在美國由商品期貨交易委員會（CFTC）監管，CFTC是根據1974年《商品期貨交易委員會法》成立的聯邦授權的美國監管機構。

商品期貨交易委員會管理商品期貨和期權市場。它的目標包括促進有競爭力和高效率的期貨市場，保護投資者免受操縱、濫用貿易慣例和欺詐。

商品期貨常見問題

商品期貨合約可以轉讓嗎？

商品期貨合約是標準化的，以便在交易所進行交易。但是，儘管它們很容易轉讓，合同中的義務仍然有效。

為什麼商品經紀人使用遠期和期貨合約？

遠期合約和期貨合約都是在特定日期以預定價格買賣資產的協議。因此，大宗商品經紀商主要透過提前“鎖定”價格來降低價格波動的風險。

你如何報告商品期貨收益和損失你的稅？

美國國稅局在報告商品期貨合約的收益和損失時需要一個特定的表格：表格6781。美國國稅局將商品和期貨交易視為1256份合約。

什麼是商品期貨現代化法案(the commodity futures modernization act)？

《商品期貨現代化法案》（CFMA）於2000年12月21日簽署成為法律，是美國聯邦立法，規定場外交易（OTC）衍生品仍將不受監管。