什么是按比例的部分(a pro-rata tranche)？

按比例分期付款是银团贷款的一部分，由两个特征组成：循环贷款和分期偿还定期贷款。在杠杆贷款市场或向现有高负债公司提供的贷款中，按比例分档是很常见的。

在按比例划分的部分中，循环信贷额度通常与定期贷款具有相同的终止或到期日。就其美元规模而言，按比例份额历来远大于机构份额。

关键要点

• 按比例分期付款是银团贷款的一部分，其中包括循环贷款和分期偿还定期贷款。
• 在杠杆贷款市场中，按比例分期付款是很常见的。
• 按比例分配的部分债务之间的一些银行，这大大降低了每个贷款人的潜在信用风险。

理解按比例份额

银团贷款

银团贷款，也称为银团银行贷款，是由一组被称为银团的贷款人提供的融资，这些贷款人共同为单个借款人提供资金。借款人可以是公司、大型项目或主权**。

贷款可以涉及固定金额的资金、信贷额度或两者的组合。当一个项目对单一贷款人的贷款要求过高，或当一个项目需要具有特定资产类别专业知识的专业贷款人时，就会产生银团贷款。

杠杆贷款

杠杆贷款是一种贷款类型，它被扩展到已经有大量债务或不良信用记录的公司或个人。贷款人认为杠杆贷款具有较高的违约风险，因此杠杆贷款对借款人来说成本更高。

当借款人在一段较长的时期内不能支付任何款项时，就会发生违约。负债水平高的公司或个人的杠杆贷款往往比一般贷款利率更高；利息的增加反映出发放贷款所涉及的风险更大。

大多数杠杆贷款的结构和银团，以适应两种主要类型的贷款人：银行（国内和国外）和机构投资公司。因此，杠杆贷款由按比例的债务（按比例的部分）和机构债务组成。

按比例贷款的投资者主要是银行和其他融资公司。按比例发放的贷款允许借款人提取资金，偿还，然后再提取。机构贷款的投资大部分是定期贷款，包括结构性金融产品、贷款抵押债券（CLO）和共同基金等投资工具。

按比例份额的特征

在商业和金融领域，按比例从拉丁语翻译过来的意思是“按比例”。在这种情况下，按比例指的是一个过程，在这个过程中，分配的任何东西都将被平均分配。因此，按比例的部分将债务按比例分配给多家银行，从而大大降低了每个贷款人的潜在损失或信用风险。这被视为有利于贷款机构的联合。

按比例的部分通常由按比例持有循环贷款和较短期限分期偿还定期贷款份额的营运资本贷款人组成。一般来说，这些投资者都积极从事贷款业务，他们在任何特定贷款中持有的规模（美元金额）与机构同行相比都相对重要。

按比例份额的固有风险

投资杠杆贷款比包括股票在内的许多其他投资具有更大的内在风险。由于这一潜在风险，按比例分期贷款的特点是采用亲力亲为的做法，这往往使借款人受到更严格的监督和监督。

一个正在经历机构市场收缩的经济体，往往会有某种程度上规避风险的放贷心态。因此，这个经济体的投资者，尤其是中间市场的投资者，可能会对规模更小、更活跃的贷款集团感到更自在，而不是像20世纪90年代那样，由大型机构投资者推动的广泛银团贷款市场。