什么是抵押信托债券(a collateral trust bond)？

担保信托债券是由一种或多种金融资产（如股票或其他债券）担保的债券，由受托人为债券持有人存放和持有。债券被认为是一种比无担保债券更安全的投资，因为如果必要的话，资产可以**给债券持有人。

抵押品信托债券也可以称为抵押品信托证书或抵押品信托票据。

关键要点

• 担保信托债券是一种担保债券，公司将股票、债券或其他证券存放在受托人处，以支持其债券。
• 抵押品在债券发行时的市场价值必须至少等于债券的价值。
• 定期重新评估抵押品的价值，以确保其仍与最初抵押的价值相符。
• 如果随着时间的推移，抵押品的价值低于商定的最低值，发行人必须拿出额外的证券或现金作为抵押品。
• 这种债券被认为比无担保债券更安全；然而，更大安全性的折衷是收益率较低，因此回报率更低。

理解抵押信托债券

公司债券是公司发行的为其短期债务或长期资本项目筹集资金的债券。作为对投资者提供贷款的回报，本公司定期向债券持有人支付利息，并在债券到期时偿还本金。

因为公司更喜欢以尽可能低的利率发行债券，他们会想方设法降低借贷成本。其中一种方法是通过一种称为抵押信托债券的证券来担保由抵押物发行的债券。

如果一家公司破产或债务违约，债券持有人首先得到偿还，而有担保债券持有人在无担保债券持有人之前得到偿还。

抵押信托债券的运作方式

担保信托债券是一种对证券或一揽子证券提出债权的债券。这些债券通常由控股公司发行，因为它们通常很少或没有实际资产作为抵押品。相反，控股公司通过拥有每个子公司的股票来控制其他公司，即子公司。因此，控股公司将针对其子公司的证券发行抵押信托债券。

为保证债券的安全而质押的担保证券转让给受托人，由受托人代表债券持有人进行管理。即使受托人拥有质押资产的保管权，这些证券授予的表决权仍将由公司发行人享有。

有价证券要取得担保资格，其市场价值必须高于未偿债券的一定比例。质押证券的价值将定期重新评估，并按市值计价，以反映其市场价值。如果在债券有效期内，抵押品的市场价值低于信托契约规定的最低值，发行人必须以额外的证券或现金作为抵押品。

购买担保债券（如抵押信托债券）比购买无担保债券更安全，但额外的安全性有一个代价，即利率低于购买可比无担保债券时的利率。

抵押信托债券示例

如果发行公司不履行债务义务，债务持有人将获得信托持有的证券，就像贷款的抵押品一样。例如，假设A公司发行了抵押信托债券，作为债券的抵押品，它包括信托公司持有A公司股票的权利。如果A公司拖欠债券付款，债券持有人将有权获得信托持有的股份。

此外，如果发行人拖欠付款，受托人所持股份的表决权将转让给有权**证券向债券持有人付款的受托人。

抵押品信托债券的收益率低于无担保债券，因为由于受托人持有抵押品，人们认为抵押品信托债券的风险较低。投资者将愿意接受这些债券的较低收益率，以换取有保障的收入流和保留的本金投资。