什么是提前交易(trading ahead)？

当做市商从其公司账户交易证券，而不是匹配市场投资者的可用买入和卖出指令时，就会发生提前交易。这类交易抑制了监管机构通过各种规则和条例寻求维护的有序市场交易的标准和目标。基本上，做市商不允许在客户订单或其他经纪交易商订单之前进行交易。

了解未来交易

提前交易是违反市场交易惯例的行为。做市商在公开市场执行指令之前使用自己账户的证券的，视为违反提前交易。提前交易的行为可以通过发展标准的市场实践来实现。金融业监管局（FINRA）已经制定了一些规则来监督和惩罚违反提前交易规则的市场交易专家。

做市商

做市商也被称为专家，是促进二级市场交易的基础设施的关键部分。做市商通过一个买卖交易系统来匹配公开市场上的买卖双方，该系统允许他们从每笔交易产生的买卖价差中获利。做市商的主要目标是通过买卖双方的匹配来促进交易。然而，如果交易场景中只有一个交易段被提供，专家可以从他们自己的账户交易来完成交易。

当市场**商选择使用自己账户的证券来完成交易时，投资者可以获得未执行的订单，则提前交易是非法的。本法可以为做市商提供有利的交易价格，同时抑制公开市场的公平市场价格。未来交易也可能为市场专家创造一个未经证实的利润。总体而言，无论动机如何，提前交易被认为是对监管机构为所有投资参与者所寻求的有序和高效的市场交易标准的干扰。

提前交易的市场规则

纽约证券交易所规则92最初禁止提前交易。随后，为了减少监管重复和简化合规，纽约证券交易所和美国运通将规则92替换为FINRA规则5320，该规则自2011年9月12日起生效。

FINRA规则5320提供了关于未来交易及其禁令的详细指示。它也被非正式地称为“曼宁规则”。该裁决还要求做市商有关于交易规则的文件化政策和程序，并且要求公司遵守FINRA规则5310中概述的文件化规则。规则5320还规定了禁止提前交易的许多例外情况。例外包括大订单和机构订单、无知识例外、无风险委托人例外和ISO例外。此外，做市商可以满足一个例外，如果他们立即执行客户的订单的大小和价格（或更好）比他们执行自己的书。