什么是经济风险(economic exposure)？

经济风险敞口是一种外汇风险敞口，是由于意外的货币波动对公司未来现金流、对外投资和收益的影响而造成的。经济风险敞口又称经营风险敞口，由于其影响深远且具有长期性，因此对公司的市场价值会产生重大影响。公司可以通过投资外汇交易来对冲意外的汇率波动。

关键要点

• 经济风险敞口是一种外汇风险敞口，是由于货币意外波动的影响而造成的。
• 随着外汇波动性的增加和下降，风险敞口增加。
• 可以通过运营战略或货币风险缓解策略来减轻。

了解经济风险

经济风险的程度与货币波动成正比。经济风险随着外汇波动的增加而增加，随着外汇波动的下降而减少。对于在海外拥有众多子公司和大量外币交易的跨国公司来说，经济风险显然更大。然而，日益全球化使经济风险成为所有公司和消费者面临的更大风险。任何公司，无论其规模大小，甚至仅在国内市场经营，都可能面临经济风险。

与交易风险敞口和折算风险敞口（货币风险敞口的另外两种类型）不同，经济风险敞口很难精确计量，因此很难对冲。经济风险敞口也相对难以对冲，因为它处理的是外汇汇率的意外变化，而不是货币汇率的预期变化，后者构成了企业预算预测的基础。

例如，只在当地市场销售产品而不出口产品的欧洲小型**商将受到欧元走强的不利影响，因为欧元走强将使从亚洲和北美等其他司法管辖区进口的产品更便宜，并增加欧洲市场的竞争。

经济风险随着货币波动性的增加而增加，难以衡量。

特别注意事项

经济风险可以通过运营策略或货币风险缓解策略来缓解。经营战略涉及生产设施、最终产品市场和融资来源的多样化，因为如果涉及多种不同的货币，货币效应可能在某种程度上相互抵消。货币风险缓解策略包括匹配货币流动、风险分担协议和货币互换。

经济风险可以通过运营策略或货币风险缓解策略来缓解。经营战略包括生产设施、终端产品市场和融资来源的多样化。

如果涉及多种不同的货币，货币效应可能会在一定程度上相互抵消。货币风险缓解策略包括匹配货币流动、风险分担协议和货币互换。匹配货币流量意味着用同一种货币匹配现金流出和流入，比如用一种货币做尽可能多的业务，包括借款。货币互换允许两家公司在一段时间内有效地借入对方的货币。

经济风险示例

假设一家从海外市场获得约50%收入的大型美国公司，在其未来几年的运营预测中，考虑到美元对全球主要货币的汇率逐渐下降，比如每年下降2%。如果美元在未来几年升值而不是逐渐走弱，这将代表公司的经济风险敞口。美元走强意味着，该公司从海外获得的50%的收入和现金流在转换回美元后将较低，这将对其盈利能力和估值产生负面影响。