什么是有证股票(certificated stock)？

有凭证的存货，一般是指经有资格的代表检查，确定为期货市场交易基准等级的商品存货。有价证券是期货交易的一个重要组成部分，因为有价证券被认为是可以交付的，一般来说，质量很高，适合批发。

在某些情况下，有证书股票也可以指公司为其股份发行的股票证书。股票证书通常不发行，而是通过账面记录的股权，所以这个术语通常涉及商品存货。

关键要点

• 有价证券是指经有资格的代表人检查并批准用于期货市场交易的商品存货。
• 认证股票确保期货合约的标的商品符合最低规格，并且具有典型的统一性质。
• 有价证券是指已发行有价证券的证券。

了解认证股票

有凭证存货是商品期货市场的重要组成部分。虽然投资者可以将商品期货纯粹用于投机性押注，但市场的很大一部分是基于标的产品的实物交割。

许多大宗商品生产商利用期货市场**库存，对冲市场波动。在美国，大宗商品生产商常用的交易所包括芝加哥商品交易所集团旗下的纽约商品交易所（New York Mercantile Exchange）、芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）和芝加哥交易所（Chicago Board of Trade），以及明尼阿波利斯谷物交易所（Minneapolis Grain Exchange）（于2020年被迈阿密国际控股公司收购）。在这些交易所上市的商品包括玉米、小麦、大豆、燕麦、大米、咖啡、糖等。

生产者参加期货市场交易，必须持有一定的许可证，保证产品符合规定。通过发放许可证，生产者可以与当地检查员建立关系，后者可以定期提供商品库存证明。

有凭证的股票可以作为期货合约的交割，在转让前通常存放在指定的持有机构。准备交付的认证库存通常被称为“处于可交付状态的库存”或可交付库存。交易所决定商品的运输方式以及仓库、交货和提货的位置。

期货市场交易

农民、生产者和公司利用期货市场以特定的价格**商品。商品库存的购买者持相反的立场。他们可能需要这种商品来经营业务，或者利用期货市场作为对冲工具。

投机者，包括个人，一直到大型对冲基金，可能是商品期货的买家或卖家。不过，他们并不接受基础产品的交付。相反，他们在期货到期前平仓，自己承担期货合约的任何损益。

期货市场上商品的买卖双方是供求关系的主要影响者，决定着商品的价格。

股票

虽然认证股票通常是一个用于商品库存的术语，但在某些情况下，它也可能指公司股票证书。公司通过首次公开发行（IPO）发行股票。股票一经发行，就每天通过各种交易所在二级市场进行交易。

公司发行股票时，将附有股票证书，也称为股票证书。大多数证书都是以电子方式管理的。但是，投资者可以出于管理目的要求提供股票证书的实物副本。股票证书将包括所持股份数量、所有权日期、识别号、唯一的公司印章和管理层签名。

有证书的股票称为有证书股票，没有证书的股票称为无证书股票或记账式股票。

使用黄金期货的认证股票示例

对于在芝加哥商品交易所（CME）进行交易的黄金，它需要达到一定的标准才能成为认证股票。如果黄金不符合这些标准，就不能用于期货合约的交割。

截至2021年，芝加哥商品交易所的100金衡盎司黄金期货合约有以下规格。

• 金条的重量必须比100金衡盎司高或低5%。
• 黄金的纯度必须至少达到995。
• 黄金必须是交易所认可的品牌，并且在金条上有一个或多个交易所的品牌标志。
• 每根金条上还必须有重量（金衡盎司或克）、纯度和金条编号。

规范还包括黄金的运输、储存和交付方式以及地点。