什么是幕府债券(shogun bond)？

幕府债券是由外国实体（包括公司、金融机构和**）在日本发行的一种债券，以日元以外的货币计价。

关键要点

• 幕府债券是外国实体以日元以外的货币在日本发行的债券。
• 在日本发行的外币幕府债券可供日本和外国投资者使用。
• 第一张幕府债券是1985年由世界银行发行的，以美元计价。

理解幕府将军债券

幕府债券是以日文中日军传统军事领袖的名字命名的。武士债券与幕府债券类似，但武士债券以日元计价，幕府债券则以外币发行。幕府债券的一个例子是，一家中国公司在日本发行人民币计价债券。在日本发行的外币幕府债券可供日本和外国投资者使用。

世界银行于1985年发行了第一只幕府债券，这是考虑到日本**为使日元广泛国际化和开放本国资本市场所作的努力。债券以美元计价。 同样在1985年，南加州爱迪生成为第一家**以美元计价的幕府债券的美国公司。

在历史早期，幕府债券市场仅限于超国家组织和外国**。1986年美国对税收的修订激起了人们对该债券的一些早期兴趣，因为随后放松了与该债券有关的规定，使幕府债券市场上的私营公司有了更大的灵活性。

幕府债券的早期挑战

幕府债券在1996年见顶后，由于以下几个原因难以在日本获得吸引力：

• 日本希望专注于高质量的日元计价债券，而不是在外国发行的债券。
• 当时的日本投资者对国际市场的运作方式知之甚少，特别厌恶风险，因此对自己尚不了解的投资避而远之。
• 发行幕府债券的登记期极长，文件要求极为困难，特别是与武士债券相比。

因此，幕府债券发行量多年来一直徘徊在接近零的水平，2010年才达到新高。

幕府债券发行动机

企业、**和机构为发行幕府债券列举了多种理由。以下是四个最近的历史例子，描述了他们使用幕府债券作为借贷资源的具体原因：

• 2011年，大宇发行了韩国第一批幕府债券，这是由于在欧洲和美国市场动荡的情况下，日本的借贷成本降低。该公司还表示，幕府债券的发行将有助于其资金来源的多样化。大宇还计划将所得用于资源勘探项目投资和一般企业用途。
• 2012，日立资本发行了首支香港元（HKD）幕府债券。该公司利用此次**为其业务扩张提供资金，包括抵押贷款，以及一般公司用途。
• 2016年，世界银行发行了首个幕府将军绿色债券，用这些资金支持符合条件的项目的贷款，这些项目寻求缓解气候变化或帮助受影响国家适应气候变化。
• 2017年，韩国信用卡公司武里通过**幕府债券筹集了5000万美元，将**所得用于偿还到期债务等原因。