国债收益率曲线（也称为利率期限结构）绘制了一个折线图，用以说明长期国债固定收益证券的收益率和到期日之间的关系。它说明了固定期限的国债收益率，即。1、2、3和6个月以及1、2、3、5、7、10、20和30年。因此，它们通常被称为“固定到期国库券”利率或CMT。 

市场参与者非常关注收益率曲线，因为它们被用于推导利率（使用自举法），而利率又被用作对国债进行估值的每次付款的贴现率。除此之外，市场参与者还对确定短期利率和长期利率之间的利差感兴趣，以确定收益率曲线的斜率，这是对国家经济状况的预测。

美国国库券的收益率在理论上是没有信用风险的，通常被用作评估美国非国库券相对价值的基准。以下是2014年10月3日美国国债收益率曲线图。

资料来源：www.treasury.gov

上图显示了一条“正常”收益率曲线，呈现出向上的斜率。这意味着30年期美国国债的回报率最高，而1个月期美国国债的回报率最低。这种情况被认为是正常的，因为投资者持有具有更大投资风险的长期证券会得到补偿。2年期美国国债和30年期美国国债之间的利差定义了收益率曲线的斜率，在本例中为256个基点。 (注：对于用于收益率曲线长端和短端的到期日，没有全行业公认的定义。正常收益率曲线意味着财政和货币政策目前都是扩张性的，未来经济可能会扩张。长期到期证券的较高收益率也意味着，由于经济增长将导致通胀率上升，短期利率在未来可能会上升；nbsp；

1:30

了解美国国债收益率

收益率曲线的其他形状

1. 反向收益率曲线：当短期利率大于长期利率时发生这种情况。这通常意味着货币政策和财政政策目前都具有限制性，未来经济收缩的可能性很高。收益率曲线的倒转被认为是经济衰退的预测因子。
2. 折峰收益率曲线：当美国中期国债收益率高于美国长期和短期国债收益率时，这种情况发生。这反映出目前经济状况不明朗，投资者对近期经济形势不确定。这也可以反映出货币政策是扩张性的，财政政策是限制性的，反之亦然。

底线

市场参与者必须通过观察收益率曲线来判断未来的经济状况，这将有助于他们做出相关的经济决策。收益率曲线还可用于推导特定问题的到期收益率（YTM），并在信用建模（包括自举、债券估值、风险和评级评估）中发挥关键作用。