如果你投资股票，你应该密切关注债券市场。如果你投资房地产，你应该密切关注债券市场。如果你投资债券或债券ETF，你一定要密切关注债券市场。

债券市场是预测通货膨胀和经济走向的重要指标，两者都直接影响从股票、房地产到家用电器和食品等各种商品的价格。

对短期利率和长期利率以及收益率曲线的基本了解可以帮助您做出广泛的财务和投资决策。

利率和债券收益率

利率和债券收益率这两个术语有时可以互换使用，但有区别。

利率是借钱必须支付的百分比。当你投资债券或存钱买CD时，你付利息借钱，赚取利息借钱。

关键要点

• 正常收益率曲线显示，债券收益率随着时间的推移而稳步上升，直到它们成熟，但在最长期限内略有平缓。
• 陡峭的收益率曲线最终不会变平。这表明经济正在增长，可能还会出现更高的通胀率。
• 平坦的收益率曲线显示，从最短期债券到最长期债券的收益率差别不大。这表明不确定性。
• 罕见的反向收益率曲线预示着未来的麻烦。短期债券比长期债券收益更好。

大多数债券的利率决定了它们的息票支付，但借贷或投资债券的真实成本取决于它们当前的收益率。

债券收益率是一种贴现率，可以用来使所有债券现金流的现值等于其价格。债券的价格是从投资中获得的所有现金流的现值之和。

债券的收益通常以到期收益率（YTM）来衡量。这是假定债券持有至到期，息票支付再投资，投资者将获得的总年化回报。

因此，YTM为特定债券提供了标准的年化回报率指标。

短期与长期

债券的到期期限从一个月到30年不等。通常情况下，期限越长，利率应该越高。因此，当谈到利率（或收益率）时，重要的是要理解有短期利率、长期利率和许多中间点。

虽然所有的利率都是相关的，但它们并不总是步调一致。短期利率可能下降，而长期利率可能上升，反之亦然。

了解当前长期利率和短期利率（以及两者之间的所有点）之间的关系将有助于你做出明智的投资决策。

短期利率

短期利率的基准由各国央行制定。在美国，联邦储备委员会（Federal Reserve Board）的公开市场委员会（FOMC）设定了联邦基金利率，这是所有其他短期利率的基准。

联邦公开市场委员会定期提高或降低联邦基金利率，以鼓励或阻止企业和消费者借贷。它的目标是保持经济平稳，不太热也不太冷。

借贷活动总体上对经济有直接影响。如果联邦公开市场委员会发现经济活动正在放缓，它可能会降低联邦基金利率，以增加借贷并**经济。然而，它也与通货膨胀有关。如果中国长期将短期利率维持在过低水平，就有可能引发通胀。

联邦公开市场委员会的任务是通过低利率促进经济增长，同时抑制通货膨胀。平衡这些目标并不容易。

长期利率

长期利率由市场力量决定。这些力量主要在债券市场发挥作用。

如果债券市场感觉到联邦基金利率过低，对未来通胀的预期就会上升。长期利率将上升，以补偿购买力的损失与债券或贷款的未来现金流有关。

另一方面，如果市场认为联邦基金利率过高，情况正好相反。长期利率下降是因为市场认为未来利率会下降。

读取收益率曲线

“收益率曲线”一词是指从最短期限到最长期限的美国国库券、票据和债券的收益率。收益率曲线描述了利率期限结构的形状以及它们各自的到期时间（以年为单位）。

曲线可以图形化显示，到期时间位于x轴，到期收益率位于y轴。

例如，treasury.gov在2015年12月11日显示了以下美国国债收益率曲线：

美国国债收益率曲线

上述收益率曲线显示，较短期限债券的收益率较低，并随着债券变得更成熟而稳步上升。

期限越短，我们就越能预期收益率与美联储基金利率保持同步。进一步观察收益率曲线上的点，可以更好地了解市场对未来经济活动和利率的共识。

以下是2008年1月的收益率曲线示例。

u、 美国国债