什么是共同基金时机(mutual fund timing)？

共同基金择时是一种合法但通常不受鼓励的做法，交易员试图在交易日结束时通过买卖共同基金获得短期利润，以便从基金内各股票的净资产价值（NAV）收盘价和市场收盘价的差异中获益。

关键要点

• 共同基金时机是指投资者寻求从共同基金收盘资产净值与基金组成股票市场价格之间的短期差异中获利。
• 这种做法对长期投资者不利，因为短期获利者额外赎回股票会产生超额的基金管理成本。
• 虽然这并不违法，但监管机构并不赞成基金择时，共同基金公司可能会因交易延迟而被罚款，并可能禁止从事这种行为的人投资其基金。

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共同基金简介

共同基金计时工作原理

共同基金的时机是合法的，可以帮助投资者从交易机会或在市场变化的适当时机进行的交易中获利。然而，共同基金公司往往不鼓励共同基金择时，因为它对基金有负面影响。

由于共同基金作为一个集合结构进行管理，投资和提取的资本必须由基金经理进行配置。共同基金经理必须将投资资本分散到一个投资组合中，而不是投资者直接购买股票以获得直接所有权。同样地，共同基金经理必须对基金进行卖出，以向股东提供现金赎回。

因此，共同基金的时间安排对基金的长期投资者有负面影响，因为处理短期交易会增加交易成本，导致更高的运营费用。为了减少共同基金的时间安排及其增加的成本，大多数共同基金都会收取短期交易罚款，即赎回费。赎回费用是在**未持有最短期限（通常为90天至一年）的股份时收取的。

监管和调查

监管机构和基金公司都密切关注共同基金的时机。2003年9月，一些共同基金公司因允许交易员“计时”购买共同基金而受到调查。基金公司被指控允许延迟交易，即在市场收盘后按当日资产净值处理股票，而不是按次日价格进行交易。结算要求这些公司更加谨慎地考虑后期交易和市场时机，并对远期价格交易进行更严格的控制。

获利机会

总的来说，当合法交易，市场时机可以是一个有利可图的方式增加价值。与股票一样，共同基金也可能有机会获得短期收益，从而使交易有益于盈利。投资者可以使用定量建模技术来识别共同基金套利机会，也可以根据定性观察来做出投资决策。有了这些技术，市场时机可以合法交易时，适当。即使在支付赎回费之后，它也能产生利润。

就封闭式基金和交易所买卖基金（etf）而言，市场机会可能更容易识别。封闭式基金和etf全天都在交易，通常以其资产净值的折扣价进行交易，这为市场时机选择提供了机会。ETF通过市场时机进行套利的行为受到ETF授权参与者的积极跟踪，这些参与者有权监控价格和发行或赎回股票。