什么是乘数效应(multiplier effect)？

乘数效应是指由于支出的注入或退出，最终收入按比例增加或减少的数额。

关键要点

• 乘数效应是指由于支出的注入或退出，最终收入按比例增加或减少的数额。
• 衡量乘数效应的最基本乘数计算为收入变化/支出变化，公司用来评估投资效率。
• 货币供应量乘数，或者仅仅是货币乘数，从银行和货币供应的角度来看乘数效应。

1:47

乘数效应

理解乘数效应

一般来说，经济学家最感兴趣的是资本注入如何对收入产生积极影响。大多数经济学家认为，任何形式的资本注入，无论是在**层面还是企业层面，都将对经济活动的各个方面产生广泛的滚雪球效应。

顾名思义，乘数效应提供了一个数值，或者说是对每一美元投资的预期收益增长的估计。一般而言，用于衡量乘数效应的乘数计算如下：

乘数=支出的收入变化\begin{aligned}\text{Multiplier}=\frac{\text{Change in Income}}{\text{Change in Income}}}}\end{aligned}乘数=支出的变化收入的变化​​

乘数效应可以在几种不同类型的情景中看到，不同的分析师在分析和估计新资本投资的预期时都会用到乘数效应。

例子

例如，假设一家公司投资10万美元扩建其生产设施，以便生产更多产品，销售更多产品。经过一年的生产，新设施以最大产能运行，公司的收入增加了20万美元，这意味着乘数效应为2（20万美元/10万美元）。简单地说，每1美元的投资产生额外的2美元的收入。

凯恩斯乘数

许多经济学家认为，新的投资可能远远超出公司收入的影响。因此，根据投资的类型，它可能对整个经济产生广泛的影响。凯恩斯经济理论的一个关键原则是，经济活动很容易受到投资的影响，投资会给公司带来更多的收入，给工人带来更多的收入，增加供给，最终增加总需求。因此，在宏观层面上，可以使用不同类型的经济乘数来帮助衡量投资变化对经济的影响。

从总体上看，美国经济 

一些经济学家还喜欢将储蓄和消费的估计值考虑在内。这涉及一种稍有不同的乘数类型。在考察储蓄和消费时，经济学家可能会衡量消费者储蓄和消费在增加的经济收入中所占的比例。如果消费者储蓄20%的新收入，消费80%的新收入，那么他们的边际消费倾向（MPC）是0.8。使用MPC乘数，公式为：

MPC乘数=11−MPC=11−0.8=5where:MPC=Marginal 消费倾向\begin{aligned}&amp\text{MPC Multiplier}=\frac{1}{1-\text{MPC}}=\frac{1}{1-0.8}=5\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{MPC}=\text{边际消费倾向}\end{对齐}​MPC乘数=1−MPC1级​=1−0.81​=5where:MPC=Marginal 消费倾向​

因此，在这个例子中，每一个新的生产美元创造了5美元的额外支出。

货币供应量乘数效应

经济学家和银行家通常从银行业和货币供应量的角度来看待乘数效应。这个乘数被称为货币供应量乘数或只是货币乘数。货币乘数包括美联储理事会制定的存款准备金率，根据特定存款机构持有的负债总额而有所不同。在Covid-19流感大流行之前，美联储（federalreserve）最近的一项规定是，拥有1.275亿美元以上资金的机构必须有10%的准备金。随着美联储通过取消这些释放流动性的要求来应对Covid-19大流行，这种情况发生了变化。

总的来说，整个美国经济都有多层次的货币供应。公众最熟悉的是：

• 第一级，称为M1，指的是所有的物理层 经济体中流通的货币。
• 下一个级别称为M2，将短期存款账户的余额相加。

当客户将存款存入短期存款账户时，银行机构可以将一笔存款减去存款准备金率借给其他人。虽然原始存款人保留其初始存款的所有权，但通过贷款产生的资金是基于这些资金产生的。如果第二个借款人随后将从贷款机构收到的资金存入银行，这将提高货币供应量的价值，即使实际上不存在额外的实物货币来支持新的数额。

货币供应量乘数效应可以在一个国家的银行体系中看到。银行贷款的增加应转化为一国货币供应量的扩大。乘数的大小取决于银行被要求作为准备金持有的存款的百分比。当存款准备金率降低时，货币供应量的准备金乘数增加，反之亦然。

大多数经济学家用储备美元来看待货币乘数，这就是货币乘数公式的基础。理论上，这导致货币（供应）储备乘数公式为：

最小均方根=1RRRwhere:MSRM=Money 供应储备乘数rrr=存款准备金率\begin{aligned}&amp\text{MSRM}=\frac{1}{\text{RRR}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{MSRM}=\text{货币供应量储备乘数}\\&amp\text{RRR}=\text{存款准备金率}\end{aligned}​MSRM=RRR1​where:MSRM=Money 准备金率​

例如，当考察存款准备金率最高的银行（在Covid-19之前为10%）时，它们的货币供应量准备金乘数将为10（1/.10）。这意味着每1美元的外汇储备就应该有10美元的货币供应量存款。

如果存款准备金率是10%，那么货币供应量储备乘数是10，货币供应量应该是储备的10倍。当存款准备金率为10%时，这也意味着银行可以将90%的存款贷出去。

下面的例子提供了一些额外的见解。

从储备的角度看货币乘数有助于理解预期货币供应量。在这个例子中，651美元等于65.13美元的储备金。如果银行有效地利用了他们所有的存款，将90%的资金放贷出去，那么65美元的准备金将产生651美元的货币供应量。

如果银行放贷超过存款准备金率允许的水平，那么它们的乘数就会更高，从而创造更多的货币供应。如果银行放贷减少，那么它们的乘数就会降低，货币供应量也会降低。此外，当10家银行参与创造651.32美元的存款总额时，这些银行创造了586.19美元的新货币供应量，货币供应量增加了存款的90%。

常见问题

什么是乘数(a multiplier)？

在经济学中，乘数泛指一种经济因素，当它发生变化时，会引起许多其他相关经济变量的变化。这个词通常用来指**支出和国民总收入之间的关系。就国内生产总值而言，乘数效应导致总产出的变化大于导致总产出变化的支出变化。

乘数效应如何适应凯恩斯主义经济学？

乘数效应是凯恩斯反周期财政政策的主要组成部分之一。凯恩斯经济理论的一个关键原则是，**支出的注入最终会导致商业活动的增加，甚至更多的支出，从而提高总产出，为企业创造更多的收入，这将转化为工人的更多收入、更多的供给，并最终增加总需求。

乘数效应与货币政策委员会有何关系？

乘数的大小与边际消费倾向（MPC）直接相关，边际消费倾向是指收入增长与消费支出的比例。例如，如果消费者将新收入的20%存起来，剩下的部分花掉，那么他们的货币政策委员会将是0.8{1-0.2}。乘数应该是1÷ (1-0.8）=5。因此，每增加一美元，就产生5美元的额外支出。从本质上说，一个消费者的支出就成为企业的收入，然后用于设备、工人工资、能源、材料、购买的服务、税收和投资者回报。当一个来自那个行业的工人花掉他们的收入时，这个循环就会持续下去。