什麼是乘數效應(multiplier effect)？

乘數效應是指由於支出的註入或退出，最終收入按比例增加或減少的數額。

關鍵要點

• 乘數效應是指由於支出的註入或退出，最終收入按比例增加或減少的數額。
• 衡量乘數效應的最基本乘數計算為收入變化/支出變化，公司用來評估投資效率。
• 貨幣供應量乘數，或者僅僅是貨幣乘數，從銀行和貨幣供應的角度來看乘數效應。

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乘數效應

理解乘數效應

一般來說，經濟學家最感興趣的是資本註入如何對收入產生積極影響。大多數經濟學家認為，任何形式的資本註入，無論是在**層面還是企業層面，都將對經濟活動的各個方面產生廣泛的滾雪球效應。

顧名思義，乘數效應提供了一個數值，或者說是對每一美元投資的預期收益增長的估計。一般而言，用於衡量乘數效應的乘數計算如下：

乘數=支出的收入變化\begin{aligned}\text{Multiplier}=\frac{\text{Change in Income}}{\text{Change in Income}}}}\end{aligned}乘數=支出的變化收入的變化​​

乘數效應可以在幾種不同型別的情景中看到，不同的分析師在分析和估計新資本投資的預期時都會用到乘數效應。

例子

例如，假設一家公司投資10萬美元擴建其生產設施，以便生產更多產品，銷售更多產品。經過一年的生產，新設施以最大產能執行，公司的收入增加了20萬美元，這意味著乘數效應為2（20萬美元/10萬美元）。簡單地說，每1美元的投資產生額外的2美元的收入。

凱恩斯乘數

許多經濟學家認為，新的投資可能遠遠超出公司收入的影響。因此，根據投資的型別，它可能對整個經濟產生廣泛的影響。凱恩斯經濟理論的一個關鍵原則是，經濟活動很容易受到投資的影響，投資會給公司帶來更多的收入，給工人帶來更多的收入，增加供給，最終增加總需求。因此，在巨集觀層面上，可以使用不同型別的經濟乘數來幫助衡量投資變化對經濟的影響。

從總體上看，美國經濟 

一些經濟學家還喜歡將儲蓄和消費的估計值考慮在內。這涉及一種稍有不同的乘數型別。在考察儲蓄和消費時，經濟學家可能會衡量消費者儲蓄和消費在增加的經濟收入中所佔的比例。如果消費者儲蓄20%的新收入，消費80%的新收入，那麼他們的邊際消費傾向（MPC）是0.8。使用MPC乘數，公式為：

MPC乘數=11−MPC=11−0.8=5where:MPC=Marginal 消費傾向\begin{aligned}&amp\text{MPC Multiplier}=\frac{1}{1-\text{MPC}}=\frac{1}{1-0.8}=5\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{MPC}=\text{邊際消費傾向}\end{對齊}​MPC乘數=1−MPC1級​=1−0.81​=5where:MPC=Marginal 消費傾向​

因此，在這個例子中，每一個新的生產美元創造了5美元的額外支出。

貨幣供應量乘數效應

經濟學家和銀行家通常從銀行業和貨幣供應量的角度來看待乘數效應。這個乘數被稱為貨幣供應量乘數或只是貨幣乘數。貨幣乘數包括美聯儲理事會制定的存款準備金率，根據特定存款機構持有的負債總額而有所不同。在Covid-19流感大流行之前，美聯儲（federalreserve）最近的一項規定是，擁有1.275億美元以上資金的機構必須有10%的準備金。隨著美聯儲透過取消這些釋放流動性的要求來應對Covid-19大流行，這種情況發生了變化。

總的來說，整個美國經濟都有多層次的貨幣供應。公眾最熟悉的是：

• 第一級，稱為M1，指的是所有的物理層 經濟體中流通的貨幣。
• 下一個級別稱為M2，將短期存款賬戶的餘額相加。

當客戶將存款存入短期存款賬戶時，銀行機構可以將一筆存款減去存款準備金率借給其他人。雖然原始存款人保留其初始存款的所有權，但透過貸款產生的資金是基於這些資金產生的。如果第二個借款人隨後將從貸款機構收到的資金存入銀行，這將提高貨幣供應量的價值，即使實際上不存在額外的實物貨幣來支援新的數額。

貨幣供應量乘數效應可以在一個國家的銀行體系中看到。銀行貸款的增加應轉化為一國貨幣供應量的擴大。乘數的大小取決於銀行被要求作為準備金持有的存款的百分比。當存款準備金率降低時，貨幣供應量的準備金乘數增加，反之亦然。

大多數經濟學家用儲備美元來看待貨幣乘數，這就是貨幣乘數公式的基礎。理論上，這導致貨幣（供應）儲備乘數公式為：

最小均方根=1RRRwhere:MSRM=Money 供應儲備乘數rrr=存款準備金率\begin{aligned}&amp\text{MSRM}=\frac{1}{\text{RRR}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{MSRM}=\text{貨幣供應量儲備乘數}\\&amp\text{RRR}=\text{存款準備金率}\end{aligned}​MSRM=RRR1​where:MSRM=Money 準備金率​

例如，當考察存款準備金率最高的銀行（在Covid-19之前為10%）時，它們的貨幣供應量準備金乘數將為10（1/.10）。這意味著每1美元的外匯儲備就應該有10美元的貨幣供應量存款。

如果存款準備金率是10%，那麼貨幣供應量儲備乘數是10，貨幣供應量應該是儲備的10倍。當存款準備金率為10%時，這也意味著銀行可以將90%的存款貸出去。

下麵的例子提供了一些額外的見解。

從儲備的角度看貨幣乘數有助於理解預期貨幣供應量。在這個例子中，651美元等於65.13美元的儲備金。如果銀行有效地利用了他們所有的存款，將90%的資金放貸出去，那麼65美元的準備金將產生651美元的貨幣供應量。

如果銀行放貸超過存款準備金率允許的水平，那麼它們的乘數就會更高，從而創造更多的貨幣供應。如果銀行放貸減少，那麼它們的乘數就會降低，貨幣供應量也會降低。此外，當10家銀行參與創造651.32美元的存款總額時，這些銀行創造了586.19美元的新貨幣供應量，貨幣供應量增加了存款的90%。

常見問題

什麼是乘數(a multiplier)？

在經濟學中，乘數泛指一種經濟因素，當它發生變化時，會引起許多其他相關經濟變數的變化。這個詞通常用來指**支出和國民總收入之間的關係。就國內生產總值而言，乘數效應導致總產出的變化大於導致總產出變化的支出變化。

乘數效應如何適應凱恩斯主義經濟學？

乘數效應是凱恩斯反週期財政政策的主要組成部分之一。凱恩斯經濟理論的一個關鍵原則是，**支出的註入最終會導致商業活動的增加，甚至更多的支出，從而提高總產出，為企業創造更多的收入，這將轉化為工人的更多收入、更多的供給，並最終增加總需求。

乘數效應與貨幣政策委員會有何關係？

乘數的大小與邊際消費傾向（MPC）直接相關，邊際消費傾向是指收入增長與消費支出的比例。例如，如果消費者將新收入的20%存起來，剩下的部分花掉，那麼他們的貨幣政策委員會將是0.8{1-0.2}。乘數應該是1÷ (1-0.8）=5。因此，每增加一美元，就產生5美元的額外支出。從本質上說，一個消費者的支出就成為企業的收入，然後用於裝置、工人工資、能源、材料、購買的服務、稅收和投資者回報。當一個來自那個行業的工人花掉他們的收入時，這個迴圈就會持續下去。