当一家公司的股票在收购过程中被另一家公司交易时,就发生了以股换股的合并。如果交易获得批准,股东可以用目标公司的股份换取收购公司的股份。由于收购公司无需筹集额外资本,这些交易通常以股票和现金的组合形式进行,因此成本更低,效率更高。
收购公司可以通过多种方式支付因并购而获得的资产。收购人可以直接支付现金购买目标公司的全部股权,并向每位股东支付特定金额的每股股份。或者,收购方可以按照规定的转换比例向目标公司股东提供自己的股份。因此,对于股东持有的目标公司的每一股股份,该股东将获得X股收购公司的股份。收购可以是现金和股票的混合,也可以是全部股票补偿,这就是所谓的以股换股合并。
以股换股的并购可以在并购过程中进行。例如,A公司和E公司达成协议,进行一对二的股票合并。E公司的股东在这一过程中,每持有两股A公司股份,将获得一股A公司股份。合并完成后,当A公司的股价取决于市场对新合并实体未来盈利前景的评估时,E公司股票将停止交易,A公司的流通股将增加。
以股换股合并完全进行是不常见的。通常情况下,一部分交易是通过以股换股的方式完成的,而其余交易是通过现金和其他等价物完成的。
当合并为以股换股时,收购公司提议向目标公司支付一定数量的股权,以换取目标公司的全部股权。如果目标公司接受要约(包括指定的转换比率),收购公司将向目标公司的股东颁发证书,使他们有权用现有股份换取按比例收购公司股份的权利。收购公司发行新股(加上发行在外的股份总数),为目标公司的所有转换股份提供股份。
当然,这种行为会导致当前股东权益的稀释,因为现在同一家公司的流通股总数更多。然而,同时,收购公司获得了目标公司的全部资产和负债,从而有效地抵消了稀释的影响。如果合并证明是有益的,并提供足够的协同效应,目前的股东将从目标公司的资产提供的额外增值长期受益。
股票换股票合并对公司很有吸引力,因为它比传统的现金换股票合并效率高、复杂度低。此外,与合并相关的成本远低于传统合并。
此外,以股换股交易不会影响收购公司的现金状况,因此无需回到市场筹集更多资金。收购一家公司的成本可能很高,如果没有足够的资本,收购方可能不得不发行短期票据或优先股,这可能会影响其底线。发起以股换股的合并可以阻止公司采取这些步骤,从而节省时间和金钱。
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...工具之间的最佳组合,以实现投资基金的最高回报率。在以股换股的收购中,股权分析师通常会利用可靠和公认的商业评估方法来评估收购公司的股票价值,以确保交易符合股权基金所确定的利润率预期。 ...