重大举措

本月我曾多次被问到，市场对4月15日“纳税日”是否有典型反应。与大多数年鉴投资（如“5月抛售”、“圣诞老人拉力赛”和“季末橱窗装饰”）一样，我没有发现任何良好的长期研究显示对市场有可靠影响。

即使投资者在纳税日一直持悲观或乐观态度，市场也会越来越早地开始对其进行定价，直到这一现象得到缓解。同样的问题也可以用来解释为什么其他基于日历的经济信号是不可靠的。因为财经媒体的作者很容易用纳税日或其他日历事件的时间来事后解释当天市场上发生的事情，如果你发现一些与我的论点相矛盾的标题，不要感到惊讶。

然而，这并不是说税收和财政政策对市场没有影响。例如，健康保险公司的股票价格最近一直在下跌，因为投资者认为药品定价受到不利监管的风险更大，公共健康保险的民主领导倡议将损害甚至消除其行业。

尽管劳动力市场不断增长，健康保险公司今年的平均降幅为11%。尽管大多数健康保险公司股票今天上涨，但如果市场再次放缓，这一“安全板块”将可能继续成为卖空者的目标。如下图所示，安泰所有者CVS Health Corporation（CVS）的股价在过去三个月下跌33%后一直在盘整。阻力位在55美元可能是空头的另一个目标。

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医疗保险行业的糟糕表现对标准普尔500指数来说并不是终极问题，但仍将拖累表现。医疗保健类股几乎占该指数的14%，是2019年表现最差的板块；从500点突破趋势线阻力看来，冒险情绪较弱。

例如，如下图所示，标普500指数一直呈楔形上涨，而小盘股（衡量投资者风险偏好的指标）自2月份以来一直持平。这让我想起了2014年中期的市场状况，当时投资者担心增长率，并在2014年末市场波动开始加剧之前转向大盘股。

我并不过分担心2014年至2015年的市场状况会重演，但由于缺乏小盘股的确认，我们仍有理由谨慎看好前景。从短期来看，我仍然看好那些有明显增长迹象的群体，比如零售业和科技业。

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迄今为止，摩根大通（JPMorgan&Co.）和PNC金融服务集团（PNC）的报告喜忧参半，花旗集团（Citigroup）和高盛集团（Goldman Sachs Group，Inc.）今天的报告令人失望。我对摩根大通的消费者银行业务表现最为热情，这与我们从最近的经济报告中了解到的消费者支出和消费者融资情况相符。然而，花旗集团（Citigroup）的这一表态几乎与摩根大通（JPMorgan）如出一辙，其庞大的消费银行业务和融资部门表现疲弱。

我不认为今天的数据糟糕到足以破坏今年其余银行报告和消费者支出的前景。花旗集团（Citigroup）正处于长期重组的中期，高盛对交易收入的依赖（本季度有所下降）掩盖了它在一些新生的消费银行业务举措中所能取得的微小改善。

银行报告之间的分歧使得明天早上美国银行（bankofamericacorporation）的报告更加重要。与花旗集团（Citigroup）一样，美国银行（bankofamerica）也拥有庞大的消费者银行业务部门，如果这份报告看起来更像摩根大通（JPMorgan），它们的业绩可能会更有利地扭转市场前景。

从技术角度来看，我认为美国银行（bankofamerica）的股价将必须走出一道高门槛，才能看到任何价格上涨。该股正以每股30美元的价格遭遇阻力，这可能会引发一些获利回吐，而不管报告中的数据如何。我预计，投资者将不得不考虑美国银行报告中的内容，而不是其价格表现，即使该公司超出分析师的预期。

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财报季刚刚开始，在大型银行发布财报之后，以及标准普尔内部其他股票的下一批财报发布之时，通常都会有一段平静期；p500上市。不过，有一些消费类股将于本周公布财报，这可能会影响投资者情绪。

我对网飞公司（Netflix，Inc.）明日（4月16日）收盘后的报告特别感兴趣。尽管迪士尼公司（Disney Company）最近与流媒体巨头竞争的举动已经给股价带来压力，但网飞的用户增长，定价计划和内容投资应确认消费者仍然健康并愿意消费。从短期来看，Netflix的健康增长对市场前景是一件好事。

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