什么是助推器(a booster shot)？

助推器是指承销商在股票首次公开发行（IPO）、二次发行或锁定期后不久发布的推荐报告。承销商及其客户，即首次向公众**股票的公司，显然希望股票健康，因此以实证研究报告的形式注入了助推器，在规定的“静默期”之后。也可以在股票的二次发行或锁定期之后，通过向投资者推销股票的承销商和/或经纪自营商宣传公司的积极特征。

关键要点

• 助推器是指在首次公开募股（IPO）、二次发行（secondary Offer）或锁定期之后发布的一份股票研究报告，以帮助推动和推销股票。
• 在上世纪90年代和2000年代备受关注的IPO丑闻之后，助推器受到了密切关注。
• 针对这些丑闻的规则变化对股票研究实施了新的标准，其中包括强制规定的安静期，在这段时间内，研究报告不能在IPO后发布。
• 此后，新规定和联邦法律放宽了平静期，以鼓励新兴成长型公司。

了解助推器射击

在互联网泡沫期间，涉及**和ipo利益冲突的丑闻层出不穷，助推器受到了严格审查。在一个被称为“阶梯”的计划中，承销投行和初始投资者相互勾结，以牺牲市场散户投资者的利益为代价，在初始交易中推高ipo的二级市场股价。发布增发报告进一步炒作新股通常也是这些计划的一部分。

美国证券交易委员会（SEC）在这些计划被公开披露后进行的调查和和解导致数亿人被罚款，并最终通过了针对这些做法的新规则。NASD规则2711和纽约证交所合并规则472被采纳，以恢复公众对研究分析师报告客观性和有效性的信任。第472条规定了关于事实信息与意见以及与报告内容有关的其他事项的标准。 第2711条规定了有关报告发布和分析师行为的标准，包括在IPO后的一段特定时期内禁止发布报告的静默期。

目前，金融业监管局（FINRA）第2241条规定了股票研究报告的发布和分发规则。 在2015年之前，IPO的主承销商和其他参与承销商的静默期（即不能向投资者发布分析师研究报告的期间）分别为40天和25天；二次发行10天，锁定到期15天。静默期的基本原理是防止公司管理层或交易承销商作出重大声明或表达尚未包含在股票发行登记文件中的意见。这种喋喋不休的言论可能会损害对所有投资者公平的目标，而大多数投资者对这种内部评论并不知情。

2012年的《就业法案》（JOBS Act of 2012）是奥巴马（Obama）时代的一项旨在促进就业更快增长的立法，它创建了一类被称为新兴增长型公司（EGC）的公司，这些公司可以从上市的快速路径（即不太严格的要求）中获益。没有安静的时期强加给EGC清单，这意味着可以马上给助推器射击。 作为回应，FINRA更新了规则2241，使其更接近这个新的上市类别。修订后的规定将主承销商和非主承销商IPO的40天和25天的静默期缩短为10天，二次发行的10天期限缩短为3天，并完全取消了锁定协议的静默期。