什么是竞争性贬值(competitive devaluation)？

竞争性贬值是一种理论上的情景，在这种情景下，一个国家以另一个国家的货币突然贬值，通常是针锋相对。换言之，一个国家与另一个国家的货币贬值相匹配，而另一个国家的货币也相应贬值。在这种情况下，贬值的目的是使一个国家的出口品在世界市场上更具吸引力。

当两种货币都管理汇率制度而不是由市场决定的浮动汇率时，这种情况更为频繁。

关键要点

• 竞争性贬值是指一个国家为了应对另一个国家的货币贬值而战略性地使其货币贬值。
• 这一反应旨在保持第二个国家的出口在国际贸易中的竞争力，但可能导致针锋相对的破坏性螺旋上升。
• 竞争性贬值的结果可能导致贸易战，或对没有直接参与针锋相对贬值的贸易伙伴产生负面影响。

理解竞争性贬值

竞争性贬值是两个或两个以上的国家为了在国际出口市场上取得优势而采取针锋相对的行动，从而导致两个或两个以上的国家货币之间的一系列互惠货币贬值。经济学家认为，竞争性货币贬值对全球经济有害，因为它可能引发一轮货币战争，可能产生不可预见的不利后果，如保护主义和贸易壁垒加剧。 至少，竞争性贬值会导致货币波动加剧，进出口商的对冲成本增加，进而阻碍国际贸易的更高水平。

许多经济学者认为竞争性贬值是一种“以邻为壑”的经济政策，因为实质上，它等于一个国家试图获得经济优势，而不考虑它可能对其他国家产生的不良影响。经济学家用“以邻为壑”这个词来形容一个国家为解决本国经济形势而制定的经济政策，而这反过来又使其他国家的经济形势更加恶化，把这些邻国变成“乞丐”。尽管经济学家通常将这个词用于指最终伤害一国贸易伙伴的国际贸易政策，但在竞争性贬值中，这个词主要适用于货币。 经济学家们把这种政策的起源追溯到试图通过贸易壁垒和竞争性贬值来增加对国家出口的需求，从而对抗国内萧条和高失业率。

竞争性贬值的吸引力

一个国家可能会进行竞争性贬值，因为战略货币贬值往往会提高一个国家的出口竞争力。通过降低该国出口商品的成本，该国对海外买家的吸引力增强。因为它使进口更加昂贵，货币贬值可以积极影响一个国家的贸易逆差。货币贬值迫使国内消费者寻找替代进口产品的当地替代品，从而推动国内产业的发展。这种出口带动的增长和国内需求增加的结合通常有助于增加就业和加快经济增长。

然而，一个国家应该警惕货币贬值的负面影响。货币贬值可能会降低生产率，因为资本设备和机械的进口可能变得过于昂贵。货币贬值也大大降低了一个国家公民的海外购买力。