什么是债券清洗(bond washing)？

债券洗牌是指在债券支付息票之前卖出债券，然后在息票支付后回购。债券清洗可以带来免税的资本收益，因为在支付息票之后，债券的售价会更低。

关键要点

• 债券洗牌是指债券在支付息票之前立即**，然后在支付后回购。
• 这种想法是债券的价格在支付利息后会更低，因此他们可以在放弃利息收入的同时记录资本收益。
• 债券清洗是一种避税策略，在一些司法管辖区已被禁止。

如何清洗债券的工作

债券发行人在债券的整个有效期内定期向债券持有人支付利息，称为息票。优惠券可按季度、半年或每年支付，并代表投资者的利息收入。利息收入在纳税年度结束时由**征税。

支付息票后，债券的价格通常会随着息票的金额而下降。投资者在支付息票前**其债券，并在支付息票后回购，这样做是为了将利息收入转化为资本收益，这一过程被称为债券清洗。

高收入阶层的投资者通常是这一策略的实施者。高收入者可以通过将证券和股息转让给另一个人来减少或避免他的纳税义务，比如朋友或家庭成员，他们没有应纳税所得额或属于低税率等级。

债券清洗是付息债券更有效的策略。对于只在到期时支付应计利息的递延利息债券或零息票债券，其避税利益是不存在的。

债券清洗与避税

债券洗牌是一种避税方法，包括**债券并派息，然后除息回购。为了实现这一点，债券持有人找到一个买家，愿意购买债券，并收到作为债券持有人的优惠券记录。买方同意在纳税期结束后的预定日期将债券**给原持有人。

销售价格通常与原购买价格相同，也由参与串通的双方商定。通过这种方式，原始债券投资者再次持有债券，但避免对债券息票收入纳税。实际上，投资者通过**和回购交易获得免税资本收益。

由于债券洗牌是一种避税计划，买卖双方可能串通从避税中获益，因此受到许多国家的反对和禁止；然而，这种做法仍然存在。

一些司法管辖区将利息视为转让人或原债券持有人的收入，因此，如果发现投资者实施了债券清洗计划，将对该收入征税。希望实施这一策略的固定收益投资者应将利息收入避税的收益与实施这一措施可能产生的任何罚款或处罚的成本进行比较。