什么是条例sho(regulation sho)？

SHO条例是美国证券交易委员会（SEC）于2005年实施的一套管理卖空行为的规则。SHO规定了“定位”和“平仓”要求，旨在限制裸卖空和其他做法。 裸卖空是指投资者**其不持有的且尚未确认其持有能力的空头股票。

关键要点

• SHO条例是美国证券交易委员会2005年制定的一项管理卖空行为的规则。
• 该规定提出了“定位”和“平仓”要求，旨在遏制裸卖空行为。
• 2010年，SHO条例通过对201规则的修改进行了修订，该规则规定，当交易日价格下跌10%或以上时，停止卖空证券，规定新的出价必须高于当前价格。

理解规则sho

卖空是指通过证券经纪人进行的保证金证券交易。投资者借入一只股票，卖出，然后买回股票，然后返还给贷款人。卖空者押注他们卖出的股票会下跌。经纪交易商以卖空为目的向客户贷款证券。

SEC于2005年1月3日实施了SHO条例，这是自1938年首次采用卖空规则以来对该条例的首次重大更新。SHO条例的“定位”标准要求经纪商有合理的信念，可以在卖空发生前的特定日期借入并交付待卖空的股权。“平仓”标准代表了对结算机构多次延期交割失败的证券所施加的交割要求的增加量。

监管历史

多年来，SHO条例一直在修订。在最初采用后，出现了两个例外的收尾要求：祖父条款和期权做市商例外。不过，对于未能满**割未能交割头寸的证券的要求的情况，仍存在持续的担忧。这些担忧最终导致2008年取消了这两种例外情况。这一变化的结果是加强了收尾要求，将其应用于因**所有权益证券而未能交付的情况（以及缩短了允许未能交付的时间）。

2010年，美国证券交易委员会（SEC）对SHO监管进行了进一步修改，最初试图解决的主要问题之一是利用卖空来人为压低证券价格。它通过修改规则201专门处理了这个问题，该规则限制了在股票价格大幅下跌压力期间卖空可能受到影响的价格。

规则201通俗地称为

201规则是在股票价格在盘中大幅下跌时触发的，特别是当股票在一天内下跌至少10%时。它要求卖空指令中必须包含高于当前出价的价格，这一举措可以防止卖方加速已经大幅下跌的证券的下跌势头。

作为第201条规则的一部分，交易中心必须制定和执行政策，防止在股票在交易日内价格下跌10%后，以被视为不允许的价格卖空。这将触发一个“断路器”，使当天和下一个交易日的卖空测试限制生效。

特别注意事项

某些类型的卖空交易有资格成为SHO条例的例外。这些指令被称为短期豁免，并由经纪商用缩写SSE标记。主要的例外是在交易执行中使用非标准定价报价。