什么是a报销前费用率(a before reimbursement expense ratio)？

偿付前费用比率是共同基金必须支付的用于支付运营费用的总资产的百分比，在经理人偿付任何这些费用之前进行衡量。

关键要点

• 偿付前费用比率是共同基金必须支付的用于支付运营费用的总资产的百分比，在经理人偿付任何这些费用之前进行衡量。
• 偿付费用比率的计算是在考虑基金经理可能向投资者偿付的任何款项之前进行的。
• 在收益率较低但某些费用没有减少的情况下，在收益率较低的年份，报销前费用比率往往会上升；在收益率较高的年份，报销前费用比率往往会下降，而这些费用不会增加。

了解报销前费用比率

偿付前费用比率，或总费用比率，衡量向共同基金投资者收取的年度运营费用占该基金资产的百分比。

计算是在考虑基金经理向投资者提供的任何潜在补偿之前进行的。扣除报销后计算的费用比率是报销后费用比率，即净费用比率。

共同基金的运营费用包括管理费、交易费、12B-1费用和其他业务成本。其中一些费用，如大多数管理费，按净资产的百分比计算。因此，在偿还费用比率逐年上升之前，他们不会对共同基金的变动作出贡献。

其他费用，如交易费，并不代表某一年基金总资产的可预测百分比。这些费用产生了报销前费用比率的年度变动。由于这些费用的原因，在收益率较低但某些费用没有减少的情况下，偿还前的费用比率往往会上升，而在收益率较高且这些费用没有增加的情况下，偿还前的费用比率则会下降。

如果共同基金在招股说明书中承诺了上限费用比率，或者只是选择保持其竞争力较低，则将偿还投资者一部分运营费用，以提高回报，同时产生较低的偿还后费用比率。

报销前费用率的影响

偿付后费用率是直接影响投资者收益的因素，但偿付前费用率也值得关注。

大多数报销都是自由裁量的，这意味着，仅仅因为基金经理选择在今年报销共同基金的部分运营费用，投资者就不能确定他们明年也会这么做。投资者需要密切关注总费用比率，为这种情况做好准备。

此外，报销前费用比率是衡量公司实际生存能力的较好指标。如果他们打算投资一只共同基金，而且他们已经将投资范围缩小到了回报率和净支出比率相似的两只基金，那么比较总支出比率可以有效地确定哪只基金是真正健康的，哪只基金是靠生命维持的。

名义上，毛支出率和净支出率之间的微小差异可能会对收益产生重大影响。1.25%的总费用比率看起来可能不太像，因为它代表了总资产的一个百分比。在年回报率为5%的共同基金上，它将消耗基金利润的25%。如果使用报销来达到0.75%的净支出比率，那么股东们将获得额外10%的年度回报。