償付前費用比率是共同基金必須支付的用於支付運營費用的總資產的百分比,在經理人償付任何這些費用之前進行衡量。
償付前費用比率,或總費用比率,衡量向共同基金投資者收取的年度運營費用佔該基金資產的百分比。
計算是在考慮基金經理向投資者提供的任何潛在補償之前進行的。扣除報銷後計算的費用比率是報銷後費用比率,即凈費用比率。
共同基金的運營費用包括管理費、交易費、12B-1費用和其他業務成本。其中一些費用,如大多數管理費,按凈資產的百分比計算。因此,在償還費用比率逐年上升之前,他們不會對共同基金的變動作出貢獻。
其他費用,如交易費,並不代表某一年基金總資產的可預測百分比。這些費用產生了報銷前費用比率的年度變動。由於這些費用的原因,在收益率較低但某些費用沒有減少的情況下,償還前的費用比率往往會上升,而在收益率較高且這些費用沒有增加的情況下,償還前的費用比率則會下降。
如果共同基金在招股說明書中承諾了上限費用比率,或者只是選擇保持其競爭力較低,則將償還投資者一部分運營費用,以提高回報,同時產生較低的償還後費用比率。
償付後費用率是直接影響投資者收益的因素,但償付前費用率也值得關註。
大多數報銷都是自由裁量的,這意味著,僅僅因為基金經理選擇在今年報銷共同基金的部分運營費用,投資者就不能確定他們明年也會這麼做。投資者需要密切關註總費用比率,為這種情況做好準備。
此外,報銷前費用比率是衡量公司實際生存能力的較好指標。如果他們打算投資一隻共同基金,而且他們已經將投資範圍縮小到了回報率和凈支出比率相似的兩隻基金,那麼比較總支出比率可以有效地確定哪隻基金是真正健康的,哪隻基金是靠生命維持的。
名義上,毛支出率和凈支出率之間的微小差異可能會對收益產生重大影響。1.25%的總費用比率看起來可能不太像,因為它代表了總資產的一個百分比。在年回報率為5%的共同基金上,它將消耗基金利潤的25%。如果使用報銷來達到0.75%的凈支出比率,那麼股東們將獲得額外10%的年度回報。
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