什么是中间商市场(an interdealer market)？

交易商间市场是一个通常只有银行和金融机构才能进入的交易市场。它是一个场外（OTC）市场，不局限于一个实际地点，也没有一个集中的交易所或做市商。相反，它是一个由交易商网络组成的全球市场，由银行和金融机构的代表进行交易。

外汇交易商间市场是其中一个比较知名的市场，其特点是交易规模大，买卖价差紧。交易商间市场上的货币交易可以是投机性的（发起交易的唯一目的是从货币流动中获利），也可以是客户驱动的（例如，由机构的公司客户，如出口商和进口商）。

关键要点

• 中间商市场
• 交易商间市场是一个场外交易（OTC）市场，不仅限于一个实际地点，也没有一个集中的交易所或做市商。
• 外汇交易商间市场是其中一个比较知名的市场，其特点是交易规模大，买卖价差紧。

经销商间市场如何运作

虽然通常组织良好，但交易商间市场通常不如交易所市场正式，因为它们以交易商之间的交易关系网络为中心。这些交易商通过对他们**的证券进行报价，并对其他交易商提供的证券进行竞价，从而形成市场。他们向其他经销商所报的价格可能与他们向客户所报的价格不同，他们向不同的客户所报的价格也可能不同。交易商间市场的客户往往是对场外衍生品、国债或其他批发市场证券感兴趣的银行和金融机构、公司、对冲基金、机构投资者和资产管理公司。

为了在交易商间市场上进行交易，交易商使用电话、电子邮件、即时消息或电子公告板来询问报价、出价和散列执行价格。当交易商通过电话或电子邮件进行谈判时，这被称为双边交易，因为只有两个市场参与者参与观察报价或执行价格。虽然一些交易商间市场在交易完成后可能会公布执行后的价格和交易规模，但其他市场参与者可能根本无法获得这些信息，即使他们获得了这些信息，也无法像在外汇市场一样平等地向所有人提供这些利率。

特别注意事项

交易商间市场的流动性

交易商间市场往往比交易所市场流动性差得多，因为场外证券交易商可以在任何时候，在没有警告的情况下，退出做市活动。当这种情况发生时，市场上的任何流动性都可能迅速枯竭，导致其他市场参与者无法交易。

与交易所市场不同，交易商间市场交易不是公开进行的。买卖订单和执行价格不公开或不可见。交易商间市场的某些参与者也不是专门的做市商，因为他们是在交易所市场。因此，交易商间市场的运作透明度远低于交易所市场，导致客户在证券交易中的匿名性更高。它们也在较少的监管下运作。