什么是初始利率上限(initial interest rate cap)？

初始利率上限是指可调利率贷款的利率在第一次预定利率调整时可以调整的最大金额。利率上限通常设定在抵押贷款利率上，以使借款人在贷款期限内免受极端利率的影响。因为它们是初始的，利率上限可能会在初始期结束后发生变化。

初始利率上限解释道

初始利率上限只能在可调利率产品上找到，如可调利率抵押贷款，在贷款的整个生命周期中，利率会发生预定的变化。固定利率产品没有上限，因为它们不会调整。贷款开始时的利率保持不变，直到贷款还清，或票据条款发生变化，如在修改或再融资期间。

像这样的产品在21世纪初次级抵押贷款繁荣时期很受欢迎。许多房主很快发现自己陷入了困境，因为他们的利率在最初的固定期限后大幅上升。可调利率抵押贷款的诱惑在于，最初的固定利率通常低于当时固定利率产品的利率。借款人急于利用这些较低的利率，期望他们可以在利率调整前再次融资。最初的利率上限是为了保护房主免受巨大的付款冲击，预期利率会随着时间的推移缓慢上升。

不幸的是，市场崩溃，房地产价格暴跌，使得许多房主无法从日益昂贵的抵押贷款产品中再融资。许多借款人的抵押贷款违约加剧了次贷危机。

虽然初始利率上限仍然存在，作为对担心支付冲击的借款人的额外保护，但可调利率抵押贷款产品在今天已不太常见。

初始利率上限的真实例子

以假设的30年期可调利率抵押贷款（ARM）为例，该抵押贷款的头两年的固定利率为4.5%。在第一个调整期结束时，初始利率上限为正负2%，即利率调整不高于6.5%，不低于2.5%。之后，利率将根据贷款开始时使用的任何指数加上保证金进行调整。保证金是调整不会超出的最大价差。

再举一个例子，借款人购买了30年期可调利率抵押贷款，其中初始固定利率为4.5%，初始利率上限为2%，保证金为6%。在贷款期限内，借款人可能经历的最大增长将是10.5%。